Рынок по-прежнему настроен на снижение ставки рефинансирования
Краткосрочные откаты вверх на американском фондовом рынке заставляют российских инвесторов играть, соответственно, на повышение. Некоторая стабилизация нашего рынка может быть объяснена позитивными ожиданиями на рынке США, а точнее - тем, что ФРС в июне может отказаться от намеченных планов по новому повышению ставки рефинансирования. На фоне этих значимых для мировой экономики событий визит президента США в Москву остался почти незамеченным рынком и, по выражению Г. А. Зюганова (большого специалиста, по некоторым данным, в фондовом рынке!), «чисто протокольным».
В то же время в России также как и в США, ожидают радикальных решений в области денежно-кредитной политики, только в другую сторону. Пока на американском фондовом рынке беспокоятся, будет или не будет повышаться процентная ставка, российский рынок ожидает снижения ставки рефинансирования предположительно до 30%. Конкретные сроки пока неизвестны, но, по нашему мнению, это решение может быть увязано с ожидаемым 7 июня размещением новых выпусков минфиновских ГКО. От результатов аукциона, думается, может зависеть и решение Банка России.
В нашем рейтинге событий за последнюю неделю произошли изменения, и сейчас он выглядит так:
 | |||
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок | |
| |||
| МАКРОЭКОНОМИКА | |||
| |||
| Отказ ФРС повышать процентную ставку в июне | А (А) | ||
| Общая ситуация на зарубежных фондовых рынках | А (А) | ||
| Возможное снижение ставки рефинансирования Банком России (июнь) | A (B) | ||
| |||
| ПОЛИТИКА | |||
| |||
| Реструктуризация ОВГВЗ 4 и 5 транша | В (-) | ||
| Экономическая программа правительства (середина июня) | В (В) | ||
| Результаты визита в Москву миссии МВФ (конец мая-начало июня) | D (C) | ||
| Встреча глав государств стран «большой восьмерки» на Окинаве (июль) | С (С) | ||
| Повышение рейтингов российских еврооблигаций (лето) | С (C) | ||
| |||
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | |||
| |||
| Решение ОПЕК о поддержании нефтяного рынка | В (В) | ||
| Общая ситуация на нефтяном рынке | В (В) | ||
| |||
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | |||
| |||
| Изменение планов реструктуризации РАО ЕЭС NEW! | C (-) | ||
| Возможная либерализация политики ЦБР в отношении экспортеров | D (D) | ||
| |||
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан прошлый рейтинг события. Вероятностям влияния событий на рынок присваиваются следующие рейтинги:
| |
| Вероятность | Рейтинг |
| |
| Очень высокая (более 70%) | А |
| Высокая (60-70%) | В |
| Средняя (от 40 до 60%) | С |
| Низкая (менее 40%) | D |
| |
В столбце 3 указан результат воздействия события на курсы акций.
Мы повысили рейтинг событию «Снижение ставки рефинансирования», так как аукцион уже близок, и не исключено, что такое решение может быть принято в ближайшее время.
Одновременно мы понизили рейтинг итогам визита миссии МВФ в Москву, так как никаких существенных заявлений после визита пока сделано не было. По этой причине можно сделать вывод, что заявления появятся не ранее, чем будет обнародована экономическая программа правительства.
В рейтинг вошло также новое событие, связанное с возможным изменением программы реструктуризации РАО ЕЭС. Как сообщается в СМИ, ряд иностранных акционеров энергетического холдинга высказывает недовольство программой, полагая, что права собственников будут существенно нарушены, если она будет принята. По этой причине курсы акций РАО ЕЭС и, возможно, некоторых его зависимых предприятий, могут понижаться.
Рейтинги остальных событий не изменились.
Общая тенденция рынка до середины июня-ПОНИЖЕНИЕ. Далее, если ставка рефинансирования в России будет снижена, возможен откат вверх.