Рынок ОФЗ застыл на месте в преддверии заседания ЦБ

Индекс RGBI застыл чуть выше уровня 108 пунктов в ожидании решения ЦБ и позитивных новостей по геополитическому треку. Однако явного позитива пока ждать не приходится. Так, рост инфляционных ожиданий и внешней неопределенности, скорее всего, не позволит регулятору завтра смягчить сигнал, а в части геополитике переговорный процесс затягивается. Хотя недельная инфляция на 21 апреля замедлилась до 0,09% (годовая стабилизировалась на уровне 10,34%), эти данные вряд ли уже смогут повлиять на решение ЦБ.

Отметим сохраняющийся повышенный спрос на аукционах ОФЗ, который составил вчера 175 млрд руб. суммарно по 2 аукционам (Минфин при этом ограничил объем размещения 57 млрд руб.): долгосрочные позитивные ожидания по ослаблению ДКП ЦБ по-прежнему сохраняются на рынке.

В результате, мы не рассчитываем на сильный позитив от пятничного заседания ЦБ, которое может вызвать небольшую коррекцию в случае сохранения status quo по сигналу регулятора. Вместе с тем, пока ситуация развивается в рамках наших ожиданий – начало цикла снижения ставки в III квартале, что сохраняет привлекательность длинных ОФЗ-ПД и корпоративных бумаг с фиксированным купоном.