Рынок ОФЗ возвращается к своей «нормальной» траектории

Рынок ОФЗ остается под давлением после пятничной стремительной просадки индекса RGBI. Вчера индекс предпринял попытку к развороту вблизи 117 пунктов, однако о прохождении локальных минимумов пока говорить преждевременно – видим риск возврата в диапазон 115-116 п., откуда начался рост в преддверии июльского заседания, на котором была снижена ставка на 200 б.п.

В целом, текущее снижение котировок облигаций рассматриваем в качестве коррекции после роста индекса RGBI с конца прошлого года со 100 до 122 пунктов к концу августа. После завышенных ожиданий быстрого снижения ставки сейчас рынок возвращается к своей «нормальной» траектории – постепенное ослабление ДКП с возможными периодическими паузами на заседаниях. Среднесрочный и долгосрочный взгляд на рынок мы не меняем – по итогам года ждем ставку 15%, к концу 2026 г. – 12%, что сохраняет привлекательность долгового рынка на данном горизонте.