Рынок ОФЗ сигнализирует об ослаблении давления со стороны ставки ЦБ
В среду, 28 января, российский рынок находится в заметно более устойчивом состоянии, чем в начале недели. Предыдущая сессия показала, что спрос постепенно усиливается: после утреннего снижения индекс МосБиржи уверенно развернулся вверх на фоне спокойного геополитического фона и данных по инфляционным ожиданиям, которые рынок интерпретировал как нейтрально-позитивные. Рубль укрепился к юаню, а рынок ОФЗ, несмотря на обновление локальных минимумов, продемонстрировал явное замедление распродаж — важный сигнал того, что давление со стороны ставок ослабевает.
Базовый сценарий на среду предполагает продолжение консолидации с умеренным восходящим уклоном и попытку теста зоны 2800 пунктов по индексу МосБиржи. Техническая картина остается благоприятной: рынок «переварил» январский инфляционный всплеск и повышение налогов, а ожидания по ставке все больше смещаются к паузе в феврале. Отсутствие новых негативных геополитических новостей в текущих условиях фактически играет роль позитивного драйвера, позволяя инвесторам постепенно наращивать риск.
Позитивный сценарий реализуется в случае сохранения роста нефти и стабильности на рынке долга. Brent уже поднялась в район $66 за баррель на фоне погодных факторов в США и геополитических ожиданий, что поддерживает нефтегазовый сектор и весь индекс в целом. В таком случае пробой 2800 пунктов выглядит вполне реалистичным, а рынок может ускориться за счет закрытия коротких позиций и подключения более консервативных покупателей. Дополнительным катализатором может стать дальнейшее снижение депозитных ставок, которое усиливает переток средств из вкладов в акции.
Альтернативный, более осторожный сценарий связан с фиксацией прибыли после нескольких сильных сессий и сохранением индекса в диапазоне 2750–2800 пунктов. Поводом для паузы могут стать слабая динамика цветных металлов, давление на отдельные экспортные истории или рост волатильности на глобальных рынках. Тем не менее даже в этом случае структура рынка остается конструктивной: коррекции выкупаются быстрее, чем в декабре, а просадки все чаще воспринимаются как возможность для входа.
Фундаментально рынок продолжает переоценивать траекторию денежно-кредитной политики. Инфляционные ожидания населения в январе не выросли, несмотря на скачок цен, а рынок депозитов уже закладывает постепенное снижение ключевой ставки в горизонте года. Это формирует основу для восстановления интереса к акциям, особенно к бумагам с высокой чувствительностью к стоимости фондирования и внутреннему спросу. В совокупности текущая конфигурация говорит в пользу сохранения длинных позиций и ожидания более выраженного движения вверх при появлении внешнего или внутреннего триггера.
Предстоящие корпоративные события:
- Henderson: HNFG: Операционные результаты за 12 месяцев 2025 года
- X5: Операционные результаты за 12 месяцев 2025 года