Рынок ОФЗ под давлением геополитики и рисков по ставке

Рубль открылся вниз к юаню и долгое время сохранял устойчивую нисходящую динамику. Пара CNY/RUB установила двухнедельный максимум около отметки 10,675 руб. Затем произошла заметная коррекция, но российская валюта теряет почти 1,5%.

Давление на курс рубля могут оказывать ожидания, что в среду Минфин объявит о значительном увеличении в рамках исполнения бюджетного правила спроса министерства на золотовалютные активы в предстоящем месячном периоде по сравнению с завершающимся. 

Это может усугубить недостаточное предложение иностранной валюты со стороны экспортеров, обусловленное санкциями и повреждением нефтегазовой инфраструктуры. В то же время спрос на инвалюту может увеличиваться, в первую очередь благодаря восстановлению импорта вслед за активизацией потребителей и бизнеса. Такой тенденции может способствовать как сезон летних отпусков, так и постепенное смягчение денежно-кредитных условий, происходящее с определенным лагом во времени по мере снижения ключевой ставки. 

Поэтому в ближайшие сессии юань способен проверить на прочность техническое препятствие, находящееся в районе отметки 10,74 руб. В предыдущие месяцы она выступала значимой поддержкой.

Российский долговой рынок резко ускорил нисходящее движение, развивавшееся на протяжении предыдущего месяца. Индекс гособлигаций RGBI достиг самых низких с середины марта уровней и несет заметные потери.
Вероятно, высокие геополитически риски усиливают опасения, что на более долгосрочном горизонте ухудшатся возможности по меньшей мере прежними темпами снижать ключевую ставку.