Рынок настраивается на вероятное окончание стимулирующей политики ЦБ РФ в 2020 году

Полагаю, завтра российский регулятор, вероятно, продолжит шаги по проведению мягкой денежно-кредитной политики и в рамках данной стратегии снизит ключевую ставку на 0,25 бп до 4%; однако, эти шаги могут стать завершающими в цикле снижения ставки.

По итогам заседания участники рынка ожидают возможных изменений диапазона нейтральной процентной ставки с 6-7% до, например, 4-5%, либо намеков о сроках перехода от стимулирующей политики к нейтральной.

Возможным препятствием для дальнейшего снижения ставки может выступить необходимость выполнения планов по размещению ОФЗ Минфином, в объеме около 3 трлн руб., и в связи с этим рост доходности длинных облигаций.

Рынок, тем временем, настраивается на вероятное окончание стимулирующей политики ЦБ в 2020 году, о чем сигнализирует все тот же " длинный конец " кривой доходности ОФЗ.

Какой-либо резкой реакции курса рубля на решение ЦБ не ожидаю, российская валюта ослабела за последние недели и, вероятно, эта тенденция продолжится ввиду осеннего роста рыночных и странового рисков, а так же необходимости решения бюджетных проблем, ближайшая цель - 75 рублей за доллар США. В долгосрочной перспективе ожидаю усиления девальвационных рисков для рубля.

Данные о темпах восстановления экономики РФ в третьем и четвертом кварталах и рост напряженности на рынках в период предвыборной гонки в США, способны внести коррективы в любые, самые обоснованные прогнозы действий регулятора в дальнейшем.