Рынок ипотечного кредитования возвращает свою привлекательность

В этом подкасте участники Motley Fool Тайлер Кроу, Мэтт Франкел и Джон Кваст обсуждают:

Заявки на ипотеку выросли наибольшим образом за последние три года.

Многолетний бэклог Oracle и его последствия для ИИ.

Количество биржевых фондов впервые превысило количество акций.

Чтобы поймать полные эпизоды всех бесплатных подкастов Motley Fool, зайдите в наш подкаст-центр. Когда вы будете готовы инвестировать, ознакомьтесь с этим списком из 10 лучших акций для покупки.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, какие, по их мнению, являются 10 лучшими акциями для покупки прямо сейчас. Узнайте больше »

Полный транскрипт находится ниже.

Стоит ли инвестировать $1,000 в Oracle прямо сейчас?

Прежде чем купить акции Oracle, учитывайте следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, какие, по их мнению, являются 10 лучшими акциями для инвесторов на данный момент... и Oracle не вошла в их число. 10 акций, попавших в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего совета, у вас было бы $661,694!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего совета, у вас было бы $1,082,963!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 1,067% — это значительно превосходит 190% для S&P 500. Не упустите последний список из 10 лучших акций, доступный, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor.

* Доходность Stock Advisor на 22 сентября 2025 года.

Этот подкаст был записан 11 сентября 2025 года.

Тайлер Кроу: Рынок ипотеки получает необходимый толчок, и Oracle имеет свой лучший день с момента пузыря доткомов. Motley Fool Money начинается сейчас. Добро пожаловать в Motley Fool Money. Я Тайлер Кроу, со мной давние Фулы Мэтт Франкел и Джон Кваст. Сегодня мы продолжим разговор о впечатляющем квартале Oracle, который был представлен после закрытия во вторник, как это влияет на ИИ и важная веха для ETF, которую мы только что преодолели, и, конечно, мы обсудим некоторые акции на радаре, возможно, добавим немного дополнительных, но сначала мы обсудим активность на одном из крупнейших рынков Америки. В последнее время было много обсуждений о процентных ставках и том, что будет делать ФРС, и мы немного грешили, обсуждая эту тему здесь, но один сегмент рынка, который олицетворяет быстрые изменения процентных ставок в последние годы, это ипотеки. Последние данные Ассоциации ипотечных банкиров показывают, что средняя ставка по ипотеке упала до 6.49%, снизившись примерно на 20 базисных пунктов, и вот так, спрос на рефинансирование и новые кредиты резко возрос. Мэтт, покажи нам цифры.

Мэтт Франкел: Активность по рефинансированию была примерно на 34% выше, чем в тот же месяц прошлого года. Процентные ставки по ипотекам значительно снизились, так что это не удивительно. Выросла на 12% по сравнению с прошлой неделей, так что это действительно всплеск, и даже несмотря на то, что это относительно небольшое изменение в ставках, для новых кредитов увеличения составили 23% по сравнению с прошлым годом и 7% по сравнению с прошлой неделей. Когда речь идет о новых кредитах, многое связано с увеличением запасов существующего жилья по сравнению с прошлым годом, но активность по рефинансированию связана исключительно со ставками. Как правило, имеет смысл для среднестатистического владельца жилья рефинансировать, если они могут снизить свою ипотечную ставку, скажем, на полпроцента до трех четвертей процента, и есть много людей, которые в последние годы получили ставки по ипотекам выше 7%. Не только это, но и цены на жилье продолжали расти, у владельцев жилья стало гораздо больше собственного капитала, и это тоже во многом подталкивает активность по рефинансированию, теперь, когда ставки упали.

Тайлер Кроу: Я сказал в начале, что мы собирались говорить о предстоящих снижениях ставок и возможностях ФРС, но я на самом деле собираюсь нарушить свое обещание, и мы только что начали. На этой неделе мы увидели значительные понижающие пересмотры в данных по рабочим местам, и индекс цен производителей только что был выпущен за август, и мы фактически увидели снижение в индексе производителей, что указывает на небольшую дефляцию цен. Это, похоже, подготавливает почву для, возможно, более частых или крупных снижений ставок, чем мы ожидали, возможно, даже пару месяцев назад. Теперь рынок ипотеки не отслеживает процентные ставки, но они взаимосвязаны. Джон, с учетом этого, ты предсказываешь значительное снижение процентных ставок в ближайшие месяцы?

Джон Кваст: Видишь ли, я знал, что как только я куплю этот хрустальный шар, люди начнут просить меня занять его и тому подобное. Шутки в сторону, Тайлер, да, предсказать снижение ставок довольно сложно. Даже сами политики испытывают трудности с предсказанием ставок. Мы должны подойти к этому с некоторой долей смирения. Тем не менее, я действительно думаю, что звезды выстраиваются для значительных снижений ставок. Если посмотреть, почему ФРС еще не снизила ставки, одной из причин является инфляция; они беспокоились об этом. Теперь мы начинаем видеть, как ты упомянул, эти вещи начинают снижаться, но также и рабочие места, они говорили, что рабочие места были действительно сильными, чтобы снижать ставки, но теперь у них просто одно из, я думаю, это действительно было крупнейшее исправление в истории. Оказалось, что рабочие места не были так хороши, как мы думали. В данный момент, в основном, данные догоняют реальность, и политикам придется принимать некоторые решения на основе этих лучших данных. Действительно, кажется, что ставки собираются снизиться. Соответственно, кажется, что процентные ставки по ипотекам также значительно снизятся.

Тайлер Кроу: Мы немного пофилософствовали здесь, так что давайте действительно перейдем к конкретике. Я собираюсь поставить вас обоих под давление. С учетом снижающихся процентных ставок и этого всплеска рефинансирования, активности на рынке нового жилья и тому подобного, какие акции уже были на вашем радаре, возможно, вы думали об этом, но теперь получили дополнительный толчок с тем, что рынок жилья начинает немного оттаивать после того, как застрял в последние пару лет? Начну с тебя, Мэтт.

Мэтт Франкел: Для меня Rocket Companies, тикер RKT, это большая акция, которую я наблюдаю. В годы низких ставок в 2020/2021 объем рефинансирования Rocket был более чем в четыре раза больше, чем сегодня, и это было в то время, когда конкурентов в онлайн-мортгейдже было гораздо больше. Многие компании не пережили кризис 2022/2023, но Rocket — прибыльная компания, поэтому она выжила. Не только это, но Rocket только что приобрела Redfin, что бы вы ни думали о Redfin как отдельном бизнесе, она сильнее как часть Rocket. Она может не только извлечь выгоду из более активного рынка недвижимости, как это было в прошлые годы, но также может служить отличным маркетинговым каналом для Rocket как для покупки, так и для рефинансирования кредитов. Это большая акция, на которую я обращаю внимание.

Джон Кваст: Черт, я совсем забыл, что Rocket приобрела Redfin, так что это одна из тех акций, которую мне тоже нужно будет проверить, Мэтт. Спасибо. Для меня я смотрю на Upstart. Это компания, которой я все еще владею. Я владею ею уже несколько лет, но сейчас я на нее смотрю. Тикер UPST, я думаю, это может быть акция, за которой стоит следить, когда рынок жилья начинает оттаивать. Часть ее бизнеса, связанная с домами, все еще составляет небольшую долю от общего бизнеса, но во втором квартале 2025 года объем новых кредитов увеличился примерно на 800% по сравнению с тем же кварталом год назад. Это в значительной степени связано с Hilux. Возможно, эта часть бизнеса ожидает успешной второй половины года в 2025 году, поскольку ставки снижаются. Если посмотреть шире, я думаю, что рост спроса на жилье просто указывает на общее снижение процентных ставок. Это также очень хорошо для Upstart в целом. Его бизнес в целом процветал в условиях нулевых ставок несколько лет назад, и бизнес снова начинает расти сейчас, когда ставки снижаются. Это может быть одна из тех акций, за которой стоит следить, когда макроэкономические условия улучшаются.

Тайлер Кроу: На рынке ипотеки, очевидно, происходит много событий, здесь две очень связанные с ипотекой компании. Затем, после перерыва, мы взглянем на день Oracle стоимостью $250 миллиардов.

Ава Лю: Привет. Это Ава из Vanta. В современном цифровом мире нормы соблюдения постоянно меняются, и завоевание доверия клиентов стало как никогда важным. Vanta помогает компаниям быстро стать соответствующими и оставаться защищенными с помощью самых современных решений автоматизации ИИ и непрерывного мониторинга. Так что, если вы стартап, стремящийся получить свой первый SOC 2 или ISO 27001, или растущее предприятие, управляющее рисками поставщиков, Vanta делает это быстро, легко и масштабируемо, и я не просто говорю это, потому что я здесь работаю. Начните сегодня на vanta.com.

Тайлер Кроу: Пока мы говорим, акции Oracle выросли примерно на 40% после того, как она опубликовала отличные финансовые результаты за первый фискальный квартал 2026 года. Фактически опубликованные цифры, я бы сказал, были хорошими, но определенно не теми $250 миллиардов, которые Oracle добавила к своей рыночной капитализации, о чем мы говорили. Я думаю, что вместо этого число, на которое все, похоже, обращали внимание в последнем отчете о доходах Oracle, это рост оставшихся обязательств по выполнению или, также известный как бэклог. Джон, можешь дать контекст к тому, о чем мы говорим с этим огромным ростом бэклога?

Джон Кваст: Абсолютно. Это одна из самых шокирующих цифр, которые я когда-либо видел, Тайлер. Остальные обязательства по выполнению на этот квартал увеличились на 359%, до 455 миллиардов. Я не думаю, что моя челюсть когда-либо действительно падала после чтения отчета, но в этот раз это произошло. Честно говоря, я немного запаниковал, увидев эти цифры бэклога от Oracle, потому что это заставило меня поверить, что мой портфель недостаточно экспонирован на рост инфраструктуры ИИ, если эти цифры хоть немного верны. Тем не менее, я скажу, что бэклог приходит с оговоркой, как я немного указал в вчерашнем подкасте, краткосрочные отложенные доходы составляют только 12.1 миллиарда, и это всего лишь на 29% выше по сравнению с прошлым годом. Это предоплаты за услуги, которые ожидаются в течение следующего года. Похоже, что более 90% бэклога будет реализовано более чем через год. За год может произойти много событий. За следующие несколько лет может произойти много событий, и ни одна из цифр бэклога не обязательно гарантирована. Тем не менее, я не пытаюсь приуменьшить достижения Oracle. Это действительно шокирующие цифры, которые она публикует по бэклогу.

Тайлер Кроу: Мэтт, я хочу услышать твое мнение по этому поводу. То, что меня также впечатлило в этом бэклоге, это то, что если бы мы взяли последние 12 месяцев доходов Oracle, это означает, что этот рост бэклога или оставшихся обязательств по выполнению, как бы вы это ни называли, составляет примерно 7.6 лет общего дохода, если бы мы оставались на этом уровне. Также, что меня поразило, это то, что фактическая прибыль на акцию по GAAP на самом деле снизилась по сравнению с прошлым годом. Здесь есть некоторые одноразовые вещи и некоторые расходы на реструктуризацию и увеличенные процентные расходы. Но строительство всей инфраструктуры для удовлетворения этого огромного спроса в следующие несколько лет будет дорогостоящим. Инфраструктура означает инфраструктуру. Это дата-центры. Это все строительство, о котором мы говорили в связи с этой постройкой инфраструктуры ИИ. Ты думаешь, что этот рост доходов сразу приведет к более высокой прибыли у Oracle, или это может быть даже странный период, когда рост действительно высок, но рост расходов просто идет в ногу, пока эта волна расходов на инфраструктуру не будет построена?

Мэтт Франкел: Ну, ты упомянул о 40% росте акций сегодня. Если это сохранится, это будет лучший день Oracle с 1992 года, даже во время пузыря доткомов этого не происходило. Очевидно, что инвесторы верят, что все это приведет к прибыльности. Но при этом капитальные требования для фактической реализации $455 миллиардов в доходе бэклога потребуют много затрат, как ты и сказал. Ты упомянул, что бэклог переводится примерно в 7.6 лет текущего годового темпа доходов, это не будет линейный рост прямо там. Ожидается, что доходы от облачной инфраструктуры составят $18 миллиардов в предстоящем финансовом году, затем $32 миллиарда, затем $73 миллиарда, затем $114 миллиардов, и наконец, $144 миллиарда в течение следующих четырех лет. Для меня более важная история заключается в том, что это означает для ожидаемой устойчивости общего тренда ИИ, как сказал Джон. Теперь я думаю, что мой портфель не имеет достаточной экспозиции к инфраструктуре ИИ, учитывая эти цифры. Но в случае Oracle ты прав, это означает, что рост прибыли может быть несколько отложенной детонатором из-за увеличенных расходов. Насколько отложенной, остается увидеть.

Тайлер Кроу: С этим движением акций, которое мы видели в Oracle, соучредитель Oracle Ларри Эллисон увидел, как его личное состояние увеличилось примерно на $115 миллиардов с этого одного движения акций. Неплохо, я бы сказал. Очевидно, как ты, Мэтт, намекал, это может добавить немного времени к бомбе расходывания на ИИ, если хотите, и строительство инфраструктуры может расти с головокружительной скоростью еще несколько лет. Теперь, если бы вы оба, Джон, Мэтт, вдруг стали, не знаю, на $115 миллиардов богаче в один день, и у вас были бы деньги, горящие в кармане, на какие компании в этой области вы бы сейчас смотрели?

Джон Кваст: На момент записи Seagate Technology, тикер STX, является лучшим исполнителем в S&P 500 до сих пор в 2025 году. Я задаюсь вопросом, сможет ли он по-прежнему быть сильным исполнителем в оставшуюся часть года и в будущем, и указывает ли бэклог Oracle действительно на хорошие вещи для него в будущих кварталах и годах. Эта компания предоставляет продукты для хранения данных массовой емкости, и они необходимы для дата-центров. Это скучный бизнес. Он не ориентирован на потребителей в том смысле, о котором я говорю здесь. Это больше связано с инфраструктурой дата-центров, но торговля по цене всего 28 раз больше прибыли — это средняя оценка, если посмотреть на рынок, но, похоже, у нее есть возможности роста выше среднего впереди. Так что Seagate Technology — это одна из компаний, на которую я смотрю.

Мэтт Франкел: Ну, поздравления Ларри Эллисону, во-первых, я даже не уверен, что у Илона Маска когда-либо был день на $115 миллиардов в любой момент. Это должно быть какой-то рекорд. Но я думаю, что новости Oracle действительно важны для производителей чипов. Я долгое время был большим поклонником AMD. С тех пор как Лиза Су возглавила компанию в качестве генерального директора около десяти лет назад, было постоянно ошибкой ставить против AMD. Это не только чипы ИИ. Если вы помните, несколько лет назад AMD была известна как, цитирую, дешевая альтернатива Intel для процессоров, и они последовательно отбирали долю рынка у Intel за последнее десятилетие. Теперь они являются серьезным игроком в этой области. У AMD есть много возможностей для роста. Конечно, чипы для дата-центров — это одна из них, и эти новости Oracle определенно помогают. Также есть чипы для автономных автомобилей, еще одна область, где AMD имеет сильное присутствие, и множество других встроенных приложений. AMD — это одна из акций, которую я добавил в свой портфель совсем недавно, и я еще более уверен после новостей от Oracle.

Тайлер Кроу: Определенно, многие биржевые фонды будут вынуждены увеличить свои доли в Oracle после сегодняшнего большого движения. После перерыва мы на самом деле поговорим немного больше о ETF, потому что они в последнее время преодолели важную веху, и это будет следующим.

Биржевые фонды, иногда также известные как индексные фонды, не обязательно, но они стали одним из самых трансформационных продуктов для индивидуальных инвесторов, снижая комиссии, и некоторые учреждения также извлекли выгоду из этого. ETF также устанавливают некоторые важные вехи за последние пару лет. В прошлом году Morningstar сообщила, что общие активы под управлением для пассивных инвестиций в ETF впервые превысили активно управляемые паевые фонды. В течение последнего месяца также было сообщено, что ETF преодолели еще одну важную веху. Теперь на биржах больше ETF, чем отдельных акций. Вот вопрос для вас с учетом всех этих ETF, которые плавают в пространстве: является ли наличие такого количества хорошей вещью?

Джон Кваст: Ну, Тайлер, я думаю, в общем, я рад сдвигу от паевых фондов к биржевым фондам в последние годы. Раньше существовали стимулы для этих брокеров, чтобы навязывать своим клиентам паевые фонды, и они не всегда были хорошими паевыми фондами. Иногда комиссии были довольно высокими, и это приводило к долгосрочному недоходу. Сегодня низкозатратные ETF обычно могут обеспечить лучшие доходы, и поэтому структуры стимулов меняются. Они переходят к ETF. Я думаю, что это хорошая вещь. Меня также радует, что, похоже, инвесторы становятся немного умнее, когда дело касается ETF. Я только что читал отчет сегодня, который предполагает, что текущая крупнейшая тенденция в ETF заключается в том, что инвесторы обращают внимание на комиссии, обращают внимание на структуру комиссий и ищут более выгодные. Это создает конкуренцию в пространстве. Комиссии снижаются. Так что инвесторы, похлопайте себя по спине, вы обращаете внимание на то, что здесь имеет значение.

Мэтт Франкел: В какой-то момент я должен думать, что может быть слишком много ETF. Я говорю это, потому что, в конце концов, ETF — это бизнес, и им обычно требуется минимальное количество активов под управлением, чтобы сделать их жизнеспособными как бизнес, и есть только место для определенного количества. Но, тем не менее, как правильно указал Джон, в ETF действительно поступают триллионы долларов, так что неудивительно, что мы видим, как их появляется тысячи. Это та же причина, по которой сейчас более 11,000 криптовалют. Если деньги поступают в это, люди создают больше.

Тайлер Кроу: Определенно, похоже, что барьеры для входа для новых криптовалют немного легче, чем для новых ETF, возможно, почему мы видим их так много. Теперь я считаю, что в данный момент мне также следует упомянуть, что когда паевые фонды были на подъеме в 1990-х и начале 2000-х годов, на самом деле было больше паевых фондов, чем отдельных акций. Это не обязательно новая территория. Мы просто изменили инвестиционный продукт, который, похоже, был более популярен, чем сам рынок акций. Теперь у нас почти нет времени, и обычно мы делаем акции на нашем радаре, но поскольку мы говорим о ETF, давайте сделаем ETF на нашем радаре. Возможно, что-то, что инвесторы могут обратить внимание на низкие комиссии, возможно, уникальную экспозицию к рынку, которую они не получили бы, скажем, от S&P 500. На что вы сейчас смотрите?

Джон Кваст: Слушай, я люблю выбирать акции. Мне нравится учиться о отдельных компаниях. Мне нравится узнавать об этом. Я обычно не обладаю ETF. Я обычно избегаю этого. Тем не менее, я думаю, что ETF может иметь смысл, когда есть большая тенденция, в которую вы верите, но вы не совсем уверены в том, чтобы выбрать индивидуального победителя. Для меня это может быть квантовые вычисления. Я слежу за пространством квантовых вычислений более 10 лет. Мне это действительно интересно. Я говорю на эту тему, но не всегда чувствую, что у меня есть знания, необходимые для объяснения, почему одна компания будет лучше другой. Для меня инвестиции в что-то вроде ETF Defiance Quantum, тикер QTUM, имеет смысл, у него множество акций. Коэффициент расходов составляет всего 0.4%, так что это может иметь смысл.

Мэтт Франкел: Джон приводит отличную точку, что ETF можно использовать для инвестирования в области, где у вас нет знаний или желания выбирать отдельные акции. Для меня исторически это то, как я инвестировал в здравоохранение, чтобы назвать один пример. Но я собираюсь сказать немного более скучно, чем Джон, и сказать, что ETF Vanguard Russell 2000, тикер VTWO, может быть одной из лучших возможностей на рынке прямо сейчас с точки зрения соотношения риск-вознаграждение. Вы не удвоите свои деньги за одну ночь, но малые компании, вероятно, в значительной степени выиграют от снижающихся процентных ставок. Разрыв в оценках между крупными и малыми компаниями не был таким широким с 1990-х годов. Это то, что я наполнял в последнее время, и вам не нужно выбирать отдельные акции; нет большой концентрации, это просто хорошая возможность.

Тайлер Кроу: У меня странное чувство, что существует довольно много пересечений между акциями в ETF Defiance Quantum и ETF Russell 2000. Я бы тоже привел свои примеры, но у нас на самом деле заканчивается время, так что мы должны оставить это на, возможно, наш следующий выпуск. Это все время, которое у нас есть на сегодня. Так что для Мэтта и Джона спасибо за то, что поделились своими мыслями, и я перейду к раскрытию информации, и мы сможем уйти. Как всегда, участники программы могут иметь интересы в акциях, о которых они говорят, и Motley Fool может иметь формальные рекомендации за или против, поэтому не покупайте и не продавайте акции, основываясь только на том, что вы слышите. Весь контент по личным финансам соответствует редакционным стандартам Motley Fool и не одобрен рекламодателями. Реклама является спонсируемым контентом и предоставляется только для информационных целей. Чтобы увидеть полное раскрытие информации о рекламе, пожалуйста, проверьте наши заметки к шоу. Спасибо нашему продюсеру Дэну Бойду, за Мэтта, Джона и меня. Спасибо, что слушали, и мы поговорим снова скоро.

Джон Кваст владеет акциями Upstart. Мэтт Франкел владеет акциями Advanced Micro Devices, Rocket Companies, Upstart и Vanguard Russell 2000 ETF и имеет следующие опционы: короткие коллы на Upstart с истечением в декабре 2025 года по цене $95. Тайлер Кроу не имеет акций, упомянутых в разговоре. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Advanced Micro Devices, Intel, Oracle и Upstart. Motley Fool рекомендует Rocket Companies и рекомендует следующие опционы: короткие путы на Intel с истечением в ноябре 2025 года по цене $21. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод