Рынок интересуют дивидендные перспективы "Норникеля"

«Норникель» опубликовал вчера производственные результаты за 2022 год. Производство всех металлов выросло относительно низкой базы прошлого года, когда произошли аварии на рудниках и Норильской обогатительной фабрике.

Производство меди и платины в 2022 году соответствовало оценкам компании. Выпуск никеля и палладия оказался даже выше верхней границы прогноза: соответственно на 2% и 3%. Это связано с тем, что ремонт на Надеждинском металлургическом заводе (НМЗ) перенесен на 2023 год. В целом такие результаты не стали сюрпризом после хороших показателей за девять месяцев 2022 года.

Перенос ремонта на НМЗ отразился на планах компании на 2023 год. Теперь ожидается, что выпуск никеля снизится на 4%, производство палладия сократится более существенно - на 11%. Тем не менее, на наш взгляд, влияние этого фактора на выручку может быть частично нивелировано продажей палладия из запасов, накопленных в 2022 году.

Мы считаем результаты в целом нейтральными для котировок. Участников рынка по-прежнему больше всего интересует неопределенность с дивидендами компании.