Рынок и пенсионная реформа
Одно из ключевых сегодняшних событий – встреча президента Путина с представителями инвестиционного сообщества. Уже все комментаторы успели предположить, что ключевым вопросом встречи станет влияние “дела ЮКОСа” на финансовые рынки.
Мы думаем, что российское правительство и президента интересуют сейчас, в первую очередь, настроения стратегических инвесторов, которые рассматривают Россию, как возможность для открытия (покупки) здесь бизнеса. В то же время, вопросы капитализации рынка акций малоактуальны для власти. Сейчас этот показатель оказывает крайне ограниченное влияние на макроэкономические параметры и потребительские настроения (в отличие, к примеру, от США). Российскому населению в подавляющей своей массе и в голову не придёт упрекать власть за то, что капитализация рынка акций, благодаря действиям силовых структур, снижается. Однако, начиная со следующего года, ситуация начнёт изменяться. В первом квартале 2004г Пенсионный фонд России передаст управляющим компаниям около 50млрд. рублей пенсионных накоплений (по-видимому, порядка 5млрд. рублей достанется частным управляющим компаниям). Частные управляющие компании часть этих денег вложат в рынок акций (по закону, до 40%, но реально, наверное, не более 10%). Влияние этих денег на рынок акций в первые годы реформы будет незначительным, но с каждым годом будет возрастать. Будет увеличиваться и влияние капитализации рынка акций на размер пенсионных накоплений. Таким образом, капитализация рынка акций становится вопросом политическим, и государство уже не сможет своими руками разрушать стоимость компаний (по крайней мере, семь раз подумает, прежде чем это сделать). Ведь если через год гражданин получит письмо от ПФР, и обнаружит, что его пенсионные накопления за год “похудели”, то естественно встанет вопрос, а почему? Управляющие компании разъяснят почему – потому что, Ваши накопления были вложены в акции самых эффективных российских компаний, а арест руководителя одной из них вызвал падение стоимости инвестиций почти что на треть. Так что, все претензии к государству – это оно своими действиями отобрало у Вас часть Ваших пенсий.
Но это всё только со следующего года. Сейчас же с власти никто не спросит за падение капитализации, и население не ощутит никакого влияния происходящих событий на свою жизнь. Мы очень рассчитываем, что пенсионная реформа заставит государство более внимательно подходить к вопросу капитализации российских компаний, и сделает его более ответственным перед инвесторами, которыми со следующего года, станут почти что 40 миллионов россиян.
Тремасов Кирилл,
Начальник аналитического отдела
Банка Москвы
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B (B) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | C (C) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Арест М. Ходорковского | A (A) |  |
| Заявление Путина по поводу ареста Ходорковского | A (A) | |
| Ситуация на Ближнем Востоке | C (B) | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B (B) | |
| С 1 ноября продажа части электроэнергии может осуществляться по рыночным ценам | A (A) | |
| Рост добычи и экспорта нефти в январе-августе | A (A) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| У ЮКОСа новые неприятности с властью | A (A) | |
| С 01/11/03 запланировано уменьшение тарифов 4 энергосистем | A (A) | |
| ФЭК снизила тарифе РАО "ЕЭС России" на передачу электроэнергии | A (A) | |
| Газпром выкупит долю Газонефтехимической компании в СИБУРе денежными средствами | A (A) | |
| Stillwater Mining (на 55% принадлежащая НорНикелю) показала убыток в III квартале | B (B) | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный