Рынок готовится к жесткому сигналу ФРС
В среду, 29 июля, ФРС примет решение по ставке. Несмотря на паузу во взаимных ударах США и Ирана и снижение Brent на 7.5% от максимума прошлой недели, ситуация на рынке нефти остается напряженной: Ормузский пролив фактически закрыт, движение через Баб-эль-Мандеб резко сократилось, а атаки на терминал КТК временно ограничили поставки казахстанской нефти.
Физический дефицит частично компенсируется падением спроса и использованием резервов. C начала конфликта потери предложения достигли 11.1 млн барр./сутки, тогда как спрос снизился на 5.1 млн, а высвобождение запасов добавило еще 3.6 млн. МЭА на прошлой неделе заявило, что по-прежнему располагает значительным объемом резервов более 1 млрд баррелей (для сравнения, с начала войны в Иране было израсходовано около 500 млн баррелей).
Goldman Sachs ожидает сохранения ставки: мягкие июньские данные по инфляции позволяют ФРС удерживать паузу до конца года. При этом банк повысил вероятность повышения ставки с 25% до 35% и допускает более жесткое заявление FOMC и отдельные голоса за ужесточение.
Макростратег Bloomberg Майкл Болл считает, что рынок недооценивает вероятность повышения уже в июле. В пользу этого говорят базовая инфляция выше цели, устойчивый внутренний спрос, масштабные инвестиции в ИИ, стабильный рынок труда и рост цен на энергию.
Таким образом, ожидания сместились прежде всего в сторону более жесткой риторики ФРС. Исторически продолжительный рост цен на дизель в 2010–2011, 2017–2018 и особенно в 2022 году совпадал с коррекциями S&P-500.
Текущий рост инфляции уже становится структурным и напоминает сценарий 2022 г.,
Комментарии