Рынок готовится к длительному периоду дорогих денег

ЦБ опубликовал обновленный консенсус-опрос. Прогноз по ключевой ставке пересмотрен вверх на следующий год вместе со среднегодовой инфляцией — до 12,4% и 5,2% соответственно. Наша оценка инфляции на следующий год несколько оптимистичнее консенсуса, однако по ставке мы придерживаемся более жесткого сценария. Ожидаем роста цен в среднем за год на уровне 4,7% и средней ставки 12,55%.

Прогноз по среднегодовому курсу медианный аналитик пересмотрел вверх на 1,5 руб., что соответствует сохранению курса на уровне 85 руб. за доллар США до конца года.

Оценка

Видим перспективу укрепления рубля до 80–82 к концу года. Основными факторами выступают сезонное снижение спроса на валюту и восстановление ее предложения. Восстановление предложения обусловлено как ростом экспортных цен, так и исчерпанием разовых факторов, наблюдавшихся в июле, когда экспортеры резко сократили продажи валюты.