Рынок гособлигаций США приводит в движение курсы ключевых мировых валют

В четверг днем индекс доллара развернулся вверх, что толкнуло вниз цены на золото и серебро. Поступающие новости пока не дают надежды на быстрое достижение мира на Ближнем Востоке. Вчера стало известно, что верховный лидер Ирана аятолла Моджтаба Хаменеи издал директиву, предписывающую оставить иранский уран на территории Ирана. Эта позиция не согласуется с требованием США и Израиля вывести высокообогащенный уран из Ирана для достижения мирного соглашения. Однако представители США заявляют, что в переговорах с Ираном были «некоторые хорошие признаки», хотя и остаются нерешенными ряд важных вопросов. Переговоры по ним начнутся в течение семи дней.

Это значит, что стороны могут еще долго бодаться вокруг этой проблемы, а значит Ормузский пролив будет оставаться заблокированным, а цены на нефть высокими. Этот фактор усиливает опасения по поводу инфляции и ожиданий того, что центральным банкам, возможно, придется ужесточить денежно-кредитную политику во второй половине года.

Опрос Bloomberg Intelligence среди 126 управляющих активами и других специалистов по энергетическому рынку показал, что они ожидают среднюю цену нефти в течение года около $81-100/барр. Последствия войны на Ближнем Востоке и закрытия Ормузского пролива будут ощущаться еще долго, считают участники нефтяного рынка. Почти две трети респондентов считают, что из-за последствий войны, порожденных ею рисков и изменения расклада сил в регионе премия к цене нефти будет еще не один год составлять $5-15/барр.

Данные из США, опубликованные в четверг показали, что число первичных обращений за пособиями по безработице на прошлой неделе сократилось на 3 тыс и составило 209 тыс, что примерно соответствует рыночным ожиданиям (210 тыс). Эти данные говорят о благоприятной ситуации на рынке труда США, что позволяет ФРС сохранять свои ставки на текущих уровнях.

Рост частного сектора США в мае оставался стабильным – на это указал сводный индекс деловой активности от S&P Global (Composite PMI), который составил 51,7 п., то есть он оказался на уровне апреля, указывая на устойчивую активность частного сектора экономики, хотя текущие темпы роста остаются более низкими, чем они были в начале этого года.

По предварительным данным, индекс PMI обрабатывающей промышленности США от S&P Global в мае 2026 года вырос до 55,3 п. по сравнению с 54,5 п. в апреле, превзойдя ожидания рынка в 53,8. Это самый сильный рост в обрабатывающей промышленности с мая 2022 г. Индекс PMI S&P Global в секторе услуг США снизился в мае до 50,9 п. с 51,0 п. в предыдущем месяце, лишь немного ниже рыночного консенсуса в 51,1.

Динамика цен на нефть задает настрой по инфляционным ожиданиям, что влияет на доходности рынка гособлигаций, а тот в свою очередь, приводит в движение курсы ключевых мировых валют. ЕЦБ наиболее вероятно, повысит процентные ставки на ближайшем заседании в июне, если к тому времени конфликт США с Ираном не прекратится, а цены на энергоносители не станут снижаться. В мае цены на природный газ в Европе составляли около 50 евро за мегаватт-час, оставаясь относительно близкими к самому высокому уровню за последние шесть месяцев из-за скепсиса относительно скорого достижения США соглашения с Ираном о восстановлении экспорта энергоносителей из Персидского залива.

Курс евро в конце недели торгуется около 1,161, то есть недалеко от минимумов с начала апреля, поскольку инвесторы оценивали слабые предварительные данные индекса PMI от S&P Global по еврозоне и события на Ближнем Востоке. S&P Global предупредила, что данные указывают на то, что инфляция в еврозоне приблизится к 4% в ближайшие месяцы. Аналитики ЕЦБ ранее предупредили, что рост цен на энергоносители из-за войны на Ближнем Востоке ухудшил перспективы европейской экономики. Если перебои с поставками нефти и газа затянутся, зона евро рискует столкнуться со стагфляцией — экономическим спадом при сохраняющемся инфляционном давлении.

Европейская Комиссия (ЕК) вчера пересмотрела в сторону понижения свой прогноз роста ВВП еврозоны на ближайшие годы, сославшись на инфляционное давление, вызванное конфликтом на Ближнем Востоке. Теперь прогнозируется рост ВВП блока на 0,9% в этом году, по сравнению с предыдущим прогнозом в 1,2%, а прогноз на 2027 год также снижен до 1,2% с 1,4%, поскольку влияние энергетического шока вероятно сохранится и в следующем году. Прогноз роста ВВП Германии был снижен до 0,6% на 2026 год и 0,9% на 2027 год, по сравнению с предыдущими оценками в 1,2% на оба года.

На графике EUR/USD видно, что евро уже полтора месяца слабеет в нисходящем тренде. Локальная поддержка находится на 1,159, но если нефть будет дорожать, то снижение может продолжится вплоть до 1,151.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».