Рынок долговых бумаг: что это и как его освоить?
Долговой рынок иначе именуется рынком капиталов. Он привлекает инвесторов низким уровнем рисков и надежностью вложения средств. Это имеет большое значение в периоды нестабильности экономики и воздействия внешнеполитических факторов. Долговой рынок является частью финансового. Чтобы освоить его, нужно ознакомиться с особенностями применяемых инструментов, их доходностью, рисками вложений и правилами налогообложения.
Долговой рынок и его инструменты
Долговой рынок предназначен для торговли долгосрочными кредитными обязательствами. К ним относятся:
- долговые бумаги, срок обращения которых составляет от года до 30 лет;
- иностранные долговые бумаги, еврокредиты, период погашения которых установлен в диапазоне от года до 15 лет.
К основным инструментам долгового рынка относятся:
- Депозитный сертификат. Отличается средней доходностью и низкими рисками.
- Облигации. Вложения в эти ценные бумаги характеризуются высокой надежностью и небольшими рисками.
- Коммерческие бумаги для обеспечения краткосрочных кредитов. Как в случаях с использованием депозитных сертификатов и облигаций, торговля этим инструментом может осуществляться с сохранением кредитных обязательств определенного заемщика.
К инструментам долгового рынка также относятся векселя. Эти бумаги представляют собой расписки о получении займа, которые составляются и заверяются определенным образом.
Внимание! Векселя и облигации — это популярные виды инструментов долгового рынка, подтверждающие право держателя на возврат вложенных средств на установленных условиях.
Облигации — самые распространенные инструменты долгового рынка. Инвестор покупает ценную бумагу и таким образом обеспечивает себе право в определенный срок предоставить ее к погашению, получив возврат вложенных средств в размере номинала. В период обращения облигации эмитент выплачивает держателю купоны в виде процентов.
Участники долгового рынка
Эмитент, выпускающий долговые бумаги, является заемщиком. Инвестор, который их покупает, выступает в роли кредитора. От типа эмитента зависит вид облигаций. Они могут быть корпоративными и государственными.
На вторичном рынке торговля ценными бумагами осуществляется через посредников — брокеров. Участниками торгов являются преимущественно крупные инвесторы. Возможности частных лиц ограничены.
Участниками долгового рынка являются также регуляторы и надзорные органы. Они занимаются разработкой и внедрением правил и нормативов, а также осуществлением контроля в целях защиты прав и законных интересов инвесторов.
Доходность
Эффективность инвестиций в инструменты долгового рынка зависит от показателя доходности.
Существует несколько вариантов расчета:
- Доходность к погашению. Это совокупный ожидаемый доход по долговой бумаге, получаемый до момента ее погашения при условии реинвестирования купонных выплат.
- Текущая доходность. Рассчитывается как соотношение годового купона к текущей стоимости ценной бумаги.
- Номинальная доходность. Представляет собой отношение суммы купонов к номиналу.
- Доходность при отзыве. С помощью данной величины можно определить размер дохода на момент досрочного погашения.
Торговля на долговом рынке
Купля-продажа долговых бумаг осуществляется посредством торговли. Местом для заключения сделок является фондовая биржа. Она обеспечивает прозрачность и ликвидность. Участники могут быстро найти контрагента для совершения операции. На бирже представлены как государственные, так и корпоративные облигации. Цены на долговые бумаги формируются под влиянием спроса и предложения, а также процентных ставок и кредитного рейтинга.
Внебиржевая торговля доступна крупным институциональным инвесторам и банкам. Сделки вне биржи отличаются гибкостью и индивидуальным подходом к определению условий.
Внимание! Торговля на долговом рынке помогает заемщикам и кредиторам реагировать на изменения рыночных условий, управлять рисками и производить ребалансировку портфелей. Это обеспечивает возможности для применения различных стратегий инвестирования.
Инвестиции в облигации
Инвестор может получать купонные выплаты до момента погашения эмитентом долговых обязательств или зарабатывать на перепродаже облигаций на вторичном рынке. В последнем случае доход представляет собой разницу курсов реализации и покупки.
При погашении облигация сохраняет номинальную стоимость. При этом ее доходность в период обращения может постоянно меняться. Она уменьшается на сумму выплаченных купонов. Инвестиционная стоимость меняется в ту или иную сторону в зависимости от колебаний процентной ставки по вновь выпущенным облигациям.
Внимание! Если доходность облигации выше текущей процентной ставки и до момента погашения остается много времени, цена может быть равной или выше номинала.
На вторичном рынке активы продаются с дисконтом или с премией к номинальной стоимости.
Риски инвестора при вложениях в инструменты долгового рынка
Инвестиции в облигации, как и вложения в акции, сопряжены с рисками. Ранее недостатки долговых активов были связаны преимущественно с низкой доходностью. На сегодняшний день, в связи с санкциями, у инвесторов-нерезидентов возникают сложности при заключении сделки в иностранной валюте. Тем не менее на российском долговом рынке можно приобрести еврооблигации. Расчеты по ним проводятся в рублях, евро и долларах. Эмитентами евробондов, как правило, являются государство и крупные компании, лидирующие в своих отраслях.
Другие риски долгового рынка:
- снижение доходности по причине увеличения процентных ставок;
- дефолт или банкротство эмитента, и, как следствие, неисполнение обязательств по облигациям;
- снижение доходности при досрочном погашении.
Внимание! Принимая решение, нужно учитывать перечисленные риски. Но следует отметить, что ОФЗ в настоящее время считаются одним из самых безопасных инструментов для инвестирования.
Нужно также учитывать, что многие риски облигаций связаны с падением стоимости нефти и с ростом инфляции. Снижение объемов экспорта природных ресурсов, связанное с падением цен на топливо, является негативным фактором для долгового рынка. В то же время отмена льготных программ кредитования способствует его укреплению.
Преимущества долгового рынка
Инвестиции в долговые бумаги, как правило, менее рискованны, чем вложения в акции, но при этом их доходность ниже. Кроме того, облигации менее волатильны. Даже в случае ликвидации заемщика держатели долговых бумаг получают выплаты в первую очередь. Купоны по облигациям обычно имеют фиксированную ставку.
Налогообложение
В России инвесторы обязаны платить подоходный налог из суммы полученной прибыли в размере 13%. Если заработок превышает 5 миллионов рублей, ставка повышается до 15%. База налогообложения включает в себя купонные выплаты и доход, полученный по результатам сделки с ценными бумагами в виде курсовой разницы продажи и покупки.
Удержанием обязательств занимаются брокеры. Налог автоматически вычитается из суммы купонов.
Какие облигации востребованы в 2024 году?
Согласно данным первого квартала 2024 года и прогнозам на будущие периоды, ожидается, что наибольшим спросом в дальнейшем будут пользоваться долгосрочные ОФЗ. Пик доходности таких активов был зафиксирован в октябре 2023 года. Учитывая, что российский долговой рынок в настоящее время принадлежит преимущественно резидентам страны, ключевая роль в его развитии отводится крупным банкам. Ожидается, что аукционы по первичному размещению будут способствовать росту доходности ОФЗ.
Комментарии