Рынок базовых активов торгуется вблизи минимумов вчерашнего дня

Павел Лукьянов, Юрий Бодрин, аналитики Банка «Союз». Рынок внешних долгов Рынок базовых активов торгуется вблизи минимумов вчерашнего дня, когда доходность индикативных 10-летних нот выросла до 4.88%, делая реалистичнее опасения отдельных участников рынка по поводу того, что она легко может перешагнуть ключевой уровень 4.90%. Причиной продаж стал неожиданно сильный отчет по потребительскому доверию США, который, с одной стороны, показывает, что американцы готовы тратить средства, а значит поддерживать экономику, а, с другой, свидетельствует о росте инфляционных опасений. Все это оправдывает нынешнее бездействие монетарных властей при сохранении высоких процентных ставок. Кроме того, участники рынка были разочарованы неожиданно слабыми результатами размещения коротких 2-летних нот, хотя их доходность с момента предыдущей аукционной продажи выросла почти на 30 б.п. На наш взгляд, до конца недели на рынке не найдется “медведей”, готовых продавать государственный долг перед ключевыми данными по инфляции, ВВП и занятости США. Однако особой поддержки на рынке мы также не ощущаем. Рынок внутренних долгов Вчера состоялось размещение 4-го облигационного займа ОАО «Автоваз». Объем займа составляет 5 млрд рублей. Срок обращения 7 лет, предусмотрена двухлетняя оферта. В ходе аукциона подано 90 заявок инвесторов общим объемом 10.29 млрд рублей. Ставка первого купона была установлена в размере 7.80 % годовых, что соответствует эффективной доходности к двухлетней оферте порядка 7.95 % годовых. Подводя итоги займа мы пришли к выводу, что размещение прошло успешно. А инвесторы получили небольшую премию к рынку в размере 5 б.п. Также вчера состоялось дебютное размещение облигационного займа ЗАО «Управляющая компания СПК». Объем займа составляет 1 млрд. рублей. Срок обращения 3 года, предусмотрена полуторагодовая оферта. В ходе аукциона было подано 46 заявок инвесторов. Общий объем спроса составил порядка 1.647 млрд рублей. Ставка первого купона была установлена в размере 10.20 % годовых, что соответствует эффективной доходности к полуторагодовой оферте порядка 10.46 % годовых. Размещение прошло успешно, а инвесторы, в свою очередь, получили премию к рынку в размере 16 б.п. 29 мая 2007 года состоялось размещение 3-го облигационного займа ОАО «Липецкий металлургический комбинат «Свободный сокол». Объем займа составляет 1.2 млрд рублей. Срок обращения 4 года, периодичность купонных выплат – полугодовая, по выпуску предусмотрена полуторагодовая оферта. В ходе аукциона было подано 37 заявок инвесторов. Общий объем спроса составил порядка 1.5 млрд рублей. Ставка первого купона была установлена в размере 11.57 % годовых, что соответствует эффективной доходности к полуторагодовой оферте порядка 11.90 % годовых, что соответствует справедливой доходности займа. Также вчера состоялось размещение дебютного облигационного выпуска ОАО «Пермэнерго». Объем займа составляет 1 млрд. рублей. Срок обращения займа – 5 лет, периодичность купонных выплат – полугодовая, по выпуску предусмотрена трехлетняя оферта. В ходе аукциона было подано 37 заявок инвесторов. Общий объем спроса составил порядка 2.39 млрд рублей. Ставка первого купона была установлена в размере 8.15 % годовых, что соответствует эффективной доходности к трехлетней оферте порядка 8.32 % годовых. Размещение прошло успешно, а инвесторы, в свою очередь, получили небольшую премию к рынку в размере 2 б.п. Сегодня рынок внутреннего долга, вероятнее всего, отметится плавным ростом котировок. На вторичный рынок вернутся денежные средства нереализованные в ходе вчерашних аукционов. Кроме того, поддерживать рынок рублевых облигаций продолжат – хорошая ситуация с ликвидностью, ставки МБК держатся чуть ниже уровня 3 % годовых, и спокойной ситуации на денежном рынке. В разделе «Рынок облигаций» Вы можете найти информацию о выпусках корпоративных и муниципальных облигаций, а также узнать о планируемых размещениях, итогах торгов на ММВБ.