Рынок алмазов не видит дна

Вышли свежие данные о состоянии алмазно-бриллиантовой отрасли Индии. По данным Совета по содействию экспорту драгоценных камней и ювелирных изделий Индии (GJEPC), чистый импорт алмазов в страну в августе упал на 27% по сравнению с июлем, до $733 млн.

В денежном выражении показатель по-прежнему отстает от среднего значения августа 2017–2024 гг., оставаясь на уровне 2025 г. В натуральном выражении объемы выросли до 12 млн карат, что на 117% больше, чем годом ранее, и на 29% больше, чем в июле. Средняя импортная цена упала до $59/карат, снизившись на 40% в месячном сопоставлении и на 50% в годовом. 

Чистый экспорт обработанных бриллиантов из Индии в августе составил $765 млн. Это ниже среднего значения июля 2017–2024 гг. и ниже уровня 2025 г. Относительно июля показатель вырос на 6%, относительно августа 2025 г. снизился на 11%. В натуральном выражении объемы упали до 1,1 млн карат, оказавшись на 6% ниже, чем в июле, и на 7% ниже, чем годом ранее. Средняя цена экспорта обработанных бриллиантов составила $692/карат, на 11% ниже, чем в предыдущем месяце, и на 8% ниже, чем годом ранее.

Оценка

Ситуация остается сложной. Как мы отмечали ранее, отрасль находится в фазе сезонного спада. В Индии, крупнейшем в мире центре огранки, импорт алмазов значительно снизился по сравнению с предыдущим месяцем, а экспорт бриллиантов по-прежнему на минимальных значениях. Ждем, что это продолжит давить на финансовые результаты алмазодобытчиков.

Влияние

Подтверждаем «Негативный» взгляд на акции АЛРОСА. Рынок алмазов далек от разворота — признаков потенциального изменения тренда не видно. В спотовых ценах соотношение капитализации к прибыли (Р/Е) у компании отрицательное. С учетом наших прогнозов на горизонте 12 месяцев целевой Р/Е на 2027 г. также отрицательный.

Считаем, что спад в отрасли будет поддерживать нисходящий тренд в котировках АЛРОСА. Ждем, что в ближайшие месяцы бумага будет корректироваться к 15 руб., что создает условия для реализации стратегии на понижение.