Рынок акций РФ: Стабильность вопреки ухудшению внешнего информационного фона
С начала второго полугодия 2007 г. индекс РТС практически непрерывно котируется с премией по отношению к большинству ведущих индикаторов фондовых рынков развитых, развивающихся стран (рис.1).
Представляется возможным сохранение данной тенденции, по крайней мере – в перспективе ближайших месяцев.
Рис.1.
Во-первых, на рынке сохраняется сформированная в конце 2006 г. – начале 2007 г. некоторая недооценка индекса РТС относительно зарубежных аналогов.
В данной связи характерным представляется сравнение темпов роста индекса РТС и индикатора относительно высоко рискованных компаний США Nasdaq Composite.
С точки зрения долгосрочной перспективы, текущее повышение индекса РТС на 20% в годовом исчислении является достаточно небольшим с учетом роста Nasdaq за аналогичный период составившее почти 10% (рис.2).
Рис. 2.
Во-вторых, на динамику отечественного рынка акций, очевидно, весьма благоприятно влияют текущие высокие цены на нефть. Данное утверждение, прежде всего, относится к акциям российских нефтегазовых компаний (рис. 3). Тем не менее, с учетом веса данных бумаг в ведущих российских индикаторах рынка акций, указанная тенденция способна в ближайшие месяцы обеспечить относительно благоприятную динамику котировок индексов РТС и ММВБ.
Наконец, по крайней мере - в преддверие парламентских выборов, представляется вероятным поддержка ЦБ России благоприятных для фондового рынка относительно "мягких" монетарных условий.
Не исключено, что среднесрочный диапазон изменения котировок индекса РТС окажется относительно широким, порядка 2100 – 2300 пунктов.
Однако, несмотря на поступающую с внешних рынков негативную, в целом, статистику динамики стоимости акций, общая стабильность российского фондового рынка в указанный период представляется на данный момент наиболее предпочтительным сценарием.
Александр Осин
старший экономист УК "Финам Менеджмент"
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (B) |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | B (B) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (A) |  |
| ПОЛИТИКА | ||
| Госдума рассмотрит законопроект о госкорпорации "Росатом" | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | D (A) | |
| Уровень мировых цен на металлы | D (A) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| "Связьинвест" увеличит ежегодный объем капвложений до $1.7-1.9 млрд. в 08-09 годах | C | |
| Судебные разбирательства Ингосстраха могут нарушить планы по SPO | C | |
| Большинство инвесторов уже избавились от акций ЮКОСа | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - умеренно-негативный