Рынок акций США: Недельный обзор Сергей Коробков С началом нового месяца американский фондовый рынок в течение нескольких дней активно аккумулировал силы и искал пути для решительного броска

Рынок акций США: Недельный обзор

Сергей Коробков

С началом нового месяца американский фондовый рынок в течение нескольких дней активно аккумулировал силы и искал пути для решительного броска наверх. В первые дни марта биржевые индексы, отступив шаг назад, почти сразу отвоёвывали, оставленные накануне окопы, маневрируя вокруг достигнутых ранее рубежей. Но уже в пятницу, получив мощную инъекцию от целого ряда превосходных макроэкономических показателей, большинство индексов, прорвав оборону медведей сразу в нескольких местах, решительно ушли в отрыв, возвратив себе позиции, которые занимали в июне 2001. Так DJI за неделю вырос на 99 пунктов (+ 0.91%), S&P500 потяжелел на 11 единиц (+ 0.91%), NASDAQ вёл себя более скромно и набрал лишь 5 пунктов (+ 0.25%), но общий тренд не испортил. Вообще надо признать, что экономическая дата, которую мы получаем в последнее время из США, вызывает лишь одни положительные эмоции. Возьмём прошедшую неделю. Количество вновь созданных рабочих мест в феврале составило 262 тысячи при прогнозе 225 тысяч. Это лучший показатель с октября 2004 года, и впервые с августа прошлого года выросло число трудящихся занятых в промышленном производстве. Заказы промышленных предприятий в январе (самом застойном месяце года) выросли на 0.2%, вопреки прогнозам о нулевом росте. Производительность труда в IV квартале (последние данные) поднялась на 2.1%, аналитики предсказывали: 1.5%. При этом почасовая зарплата в феврале не изменилась, что свидетельствует об отсутствии инфляционного давления. Прогноз роста ВВП на первую половину 2005 года держится в диапазоне 3.5-4% (в годовом выражении), что ясно указывает на грядущую экономическую экспансию, но без угрозы возрастания инфляции. Все вышеприведенные факты свидетельствуют об одном – американская экономика находится в лучшем за последние четыре года состоянии, и рынок, как индикатор экономики, начинает свой разбег к новым рекордам. Возможно, уже на этой неделе DJI возьмёт психологически важную планку в 11000 пунктов и откроет для себя оперативный простор в движении к своему абсолютному максимуму в 11500, зафиксированному в 2000 году.

Как я и предполагал в предыдущем отчёте, доллар всю неделю топтался в диапазоне $1.32-1.3250/1EURO. Ему приходилось держать активную оборону под натиском негативных новостей с энергетического рынка. Временами американская валюта переходила в контратаки, прощупывая почву к подорожанию, но нефтяная удавка, каждый раз заставляла её откатываться назад. 10-го и 11-го марта должны быть опубликованы данные о состоянии федерального бюджета в феврале и торгового баланса США в январе соответственно. Они и станут определяющими в дальнейшем движении доллара. Темой разговоров на торговом полу в понедельник было предупреждение мега-инвестора Уоррена Баффитта о дальнейшем ослаблении американской денежной единицы в ближайшей перспективе и сокращение долларовых депозитов в ряде азиатских Центробанков.

Нефть всю прошедшую неделю демонстрировала способность к росту и уверенно дорожала. В пятницу она замерла на цене $53.78 (+ 4.45%) и $51.80 (+ 4.44%) за Light Crude и Brent соответственно. Таким образом, стоимость пресловутого бочонка за две последние недели поднялась почти на 10%. Если так пойдёт и дальше, то абсолютный рекорд цены в $55.67 может быть побит очень скоро. Удивляться тут особо нечему, похожая ситуация повторяется каждые двенадцать лет. Вспомним 1981 год, нефть после прихода в Белый Дом президента Рональда Рейгана стоила порядка $35 за баррель. Но с тех пор все цены выросли в среднем в два раза, так что планка в $70-75 не кажется такой уж нереальной. И дело здесь, на мой взгляд, не в суровой зиме в Северном полушарии или пожаре на НПЗ в Техасе. Если внимательно посмотреть статистику, то можно увидеть, что добыча “чёрного золота” в мире с запасом перекрывает его потребление. Просто пока существует угроза стабильности поставок сырья из региона Персидского залива, крупные потребители энергоресурсов предпочитают страховаться от возможных неожиданностей, чем умело пользуются спекулянты нефтяного рынка, нагнетая ажиотаж. Правда, последние новости с Ближнего Востока несколько успокаивают. Сирия согласилась на отвод войск из Ливана, в арабо-израильских отношениях наметилось относительное потепление. Сейчас всё зависит от того, как будет развиваться ситуация в Ираке, а здесь возможны любые варианты. Восток – дело тонкое. Но технически в ближайший год-полтора цена на нефть должна начать обратное движение. Разворот рынка неизбежен.

Среди финансовой прессы мне попалась на глаза статья московского корреспондента Financial Times Аркадия Островского (Arkady Ostrovsky). Статья называется «Волготанкеру открылись горизонты ЮКОСа». “Волготанкер – не нефтяная компания”, - гласят плакаты и транспаранты, развёрнутые вдоль Кутузовского проспекта, где ежедневно проносится кортеж президента.
Волготанкер – крупнейшая в России речная транспортная компания, осуществляющая перевозку нефтепродуктов и другого сырья. 20% акций компании принадлежит государству. Однако, как следует из статьи, в последние 5 месяцев фирма подверглась мощнейшему прессингу в стиле атаки на ЮКОС. По мнению руководителей компании, за этим стоят региональные власти в связке с налоговыми органами и местными силовиками. Для начала Волготанкеру по классической схеме предъявили налоговые претензии на $23 миллиона (эта сумма весьма ощутима для предприятия средней руки), а против менеджмента выдвинули обвинения в мошенничестве и отмывании денег. Зачем компании, ведущей успешный легальный бизнес отмывать чьи-то деньги, так до конца и не ясно, но прокурорам виднее. В декабре, когда наезд на ЮКОС достиг своего апогея, самарские налоговики обвинили Волготанкер ещё и в неправомочном возврате НДС. “Это уже полный абсурд”, - заявил пресс-секретарь компании Андрей Клеймёнов. “Каждая транспортная компания, участвующая в экспорте товаров за рубеж, является объектом возврата НДС. Волготанкер работает в соответствии с международной практикой транспортных перевозок”.
Главный акционер и председатель совета директоров Волготанкера Александр Александрович вынужден был покинуть Россию и управляет теперь бизнесом с берегов Туманного Альбиона. Он уверен, что все действия против транспортников хорошо скоординированы административными органами и преследуют цель сбить цену компании для последующего поглощения и одновременно призваны продемонстрировать служебное рвение чиновников в атаке на местных олигархов. Судя по тому, что всего за несколько месяцев капитализация компании опустилась с $450M до $110M, цель была достигнута. Самое удивительное в этой грустной истории состоит в том, что г-н Александрович никогда не проявлял интереса к политике и занимался лишь развитием собственного бизнеса. Доразвивался…
Последняя надежда г-на Александровича остаётся на то, что президент Путин лично вмешается в это дело и остановит атаку на Волготанкер. Но то ли кортеж мистера Путина проносится слишком быстро, то ли он поглощён другими заботами, однако похоже, что плакатная кампания Волготанкера обречена на провал.

Для более подробного анализа тем, отмеченных в обзоре, можно обращаться по адресу: naft@z1.ru