Рынок акций США: Недельный обзор Сергей Коробков Первые дни второго квартала года, похоже, генерировали новый тренд на большинстве биржевых площадок Америки. После четырёхнедельного спада дружно

Рынок акций США: Недельный обзор

Сергей Коробков

Первые дни второго квартала года, похоже, генерировали новый тренд на большинстве биржевых площадок Америки. После четырёхнедельного спада дружно развернулись вверх основные индексы деловой активности. Они убедительно и последовательно прирастали в своих значениях с понедельника по четверг включительно и лишь в траурную пятницу также организовано опустились, словно отдавая дань чувствам верующих самой распространённой на Земле конфессии.

Тем не менее, по итогам первой апрельской недели рост индексов выразился в следующих процентных показателях: DJI: + 0.55%, NASDAQ: + 0.73%, S&P500: + 0.71%.

Психологически рынок сейчас находится в ожидании выхода квартальных отчётов большинства компаний из списка Fortune500. В ближайшие две недели мы узнаем, каких результатов достигла корпоративная Америка в первом квартале года.

Основная масса аналитиков сейчас гадает насколько сильно мартовский всплеск цен на нефть отразился на доходах “голубых фишек”. Так главный экономист Bank of America (BAC:NYSE) Микки Леви (Mickey Levy) считает, что экономика США находится сейчас на подъёме и демонстрирует устойчивую тенденцию к росту, а повышение цен на энергоносители лишь слегка ослабило потребительскую активность населения.

Другие экономисты не столь оптимистичны. “Мы советуем инвесторам ожидать ухудшения корпоративных показателей в I – ом квартале, так как мартовское нефтяное ралли определённо оставит негативный след в балансах компаний” – говорит Ричард Ямароне (Richard Yamarone), глава исследовательского департамента известной аналитической компании Argus Research.

Лично я больше склоняюсь к оптимистическому сценарию, всё-таки по сравнению с семидесятыми и восьмидесятыми годами доля энергоносителей в конечной цене продукта существенно снизилась, а рост цен на американском потребительском рынке, исключая сезонные факторы не превышает 2-2.5% в год. Я специально проверил, каким был индекс потребительских цен в США в 1974 и 1981 годах, когда цены на нефть достигали максимальных значений. Так в 1974 году цены выросли на 12.2%, а в 1981 - на 8.94% соответственно. Полагаю, в этом году Гринспену удастся удержать годовую инфляцию в пределах 2.5%, что не приведёт к серьёзному сокращению покупательского “спендинга”.

Ещё одним аргументом в копилку оптимиста стало падение на прошедшей неделе стоимости барреля сырой нефти сразу на 9%. Несмотря на страшилки Голдмана с Саксом и непрерывное повторение слова халва одним из моих постоянных читателей, нефтяные цены уверенно таяли подобно сугробам снега под лучами апрельского солнца. Если в прошлый понедельник цена майского нефтяного фьючерса зашкаливала за $58, то на закрытии торгов в пятницу она составляла лишь $53.32 за Light Crude и $52.90 за Brent Crude. В этой связи я вспоминаю разговор, случившийся года два назад с одним крупным девелопером строительного рынка Москвы. Этот джентльмен попросту отказывался верить в то, что цена на московскую недвижимость в один прекрасный момент перестанет расти и даже страшно подумать может пойти вспять. Все мои аргументы в пользу того, что рынок недвижимости, как и любой другой, имеет склонность к цикличности, не производили на него ни малейшего впечатления. Иногда людям, с головой ушедшим в тот или иной бизнес, бывает крайне трудно расстаться с собственными иллюзиями. Но это так к слову.

Зелёная банкнота с изображением Джорджа Вашингтона всю прошлую неделю топталась на месте, пребывая в неком замешательстве. С одной стороны фондовый рынок вошёл в полосу роста, нефть дешевеет, что безусловно играет на повышение курса американской валюты, с другой - 12-го апреля будет опубликован внешнеторговый баланс США в феврале и итоги исполнения федерального бюджета в марте. И последние показатели не сулят доллару ничего сильно радостного, учитывая опять же последствия нефтяного бума, пришедшегося как раз на это время. Какими будут эти величины, и какая из тенденций окажется в результате более сильной, мы узнаем уже завтра. А пока паритет основных мировых валют к доллару США выглядит следующим образом: $1.2935/1EURO, $1.8860/1GBP, $1/1.1975CHF, $1/108.25JPY.

В своём предыдущем обзоре я писал о том, какие заработки ожидают нового хьюлет-пакардского (HPQ:NYSE) CEO Марка Хурда. Получалось кругом-бегом как минимум миллионов пять в год плюс всевозможные сладкие бенефиты. Однако в среде топ менеджеров крупных корпораций находятся и такие кто готов работать во благо компании за $1 в год. Причём компании, которыми они руководят отнюдь не является убыточными или испытывающими финансовые затруднения. Напротив, они лидеры рынка в своих сегментах, а их бумаги демонстрируют завидные показатели роста. Одного из таких парней зовут Стив Джобс (Steve Jobs), по-русски работяга. Он один из основателей и бессменный исполнительный директор Apple Computer (AAPL:NASDAQ) с 1997 года. Уже восемь лет его официальная зарплата в компании составляет $1 в год. При этом акции “Яблочного Компьютера” всего за год с небольшим выросли в цене более чем в четыре раза, с $10.69 (01.01.04) до $43.74 в прошлую пятницу. Но работяга и не думает об увеличении жалования, ему хватает его доли в акционерном капитале компании, а просить большего не позволяет вековая протестантская скромность.

По его стопам пошли и основатели поисковой империи Google (GOOG:NASDAQ) Эрик Шмидт (Eric Schmidt), Лари Пейдж (Larry Page) и бывший москвич Сергей Брин (Sergey Brin). Накануне запуска IPO парни договорились, что с момента выхода компании на фондовый рынок их зарплата не будет превышать $1 в год. С августа прошлого года, когда акции Google впервые появились на бирже, их цена выросла с $85 до $192.05 на закрытии прошлой недели. На основании таких впечатляющих результатов компенсационный комитет компании предложил мальчикам-основателям более достойные зарплаты, но они с гневом отвергли даже мысль о её изменении.

Как явствует из документов SEC (Security Exchange Commission) вышеупомянутой троице принадлежит 30% акций компании. Сергей и Лари имеют по 36.5 млн. штук каждый, а Эрик обладает 13.9 млн. бумаг. Если мы перемножим последнюю котировку бумаги на их число, то получится что и Брин и Пейдж стоят порядка $7.1 млрд., а примкнувший к ним Шмидт $2.7 млрд. Но одними бумагами и долларом в придачу сыт не будешь и вот чтобы как-то свести концы с концами ребята вынуждены продавать акции. Лари Пейдж избавился в марте от 400,000 акций, выручив за них $70 млн., более скромный Сергей продал 76,300 из принадлежащих ему бумаг, получив немногим более $14 млн. Говорит, на первое время хватит. Прижимистый Шмидт остался при своих и считает, что ещё не время продавать акции, пускай растут дальше. До этого они жили тем, что уступили немного Google в прошлом году перед выходом компании на биржу. Вот так и перебиваются простые американские миллиардеры, а попробуйте в России найдите человека, который согласится управлять компанией с капитализацией в $51 миллиард за $1 в год. Дудки.

Для более подробного анализа перспектив американского фондового рынка и по вопросам, затронутым в обзоре можно обращаться по адресу: naft@z1.ru