Рынок акций США: Недельный обзор
Сергей Коробков
Фальстарт случается не только в спорте. В прошлом обзоре я констатировал, что первая неделя апреля завершилась подъёмом всех без исключения биржевых индексов. Но не тут-то было. Тучи, начавшие сгущаться над Wall-Street в день папских похорон, разразились мощнейшей грозой на прошедшей неделе, продолжавшейся все три дня со среды по пятницу. Чтобы были понятны масштабы бедствия приведу лишь хронику пикирующего Доу-Джонс Индастриал (DJI). День первый (среда 13-ое апреля) - сваливание в штопор: DJI: 10,404 (- 104 пункта). День второй - крутое пике: DJI: 10,279 (- 125 пунктов). День третий - чёрная пятница: DJI: 10,087 (- 191 пункт). Потери на фронтах за неделю следующие: DJI: - 3.6%, NASDAQ Composite: - 4.6%, S&P500: - 3.3%. Последний раз на моей памяти такая глубокая сдача позиций на бирже происходила спустя несколько дней после начала иракской кампании, когда возникло ощущение что морские пехотинцы надолго завязли в песках под Наджафом.
Первым громовым раскатом, предшествовавшим началу грозы, стала публикация во вторник рекордного дефицита США во внешней торговле за всю историю Нового Света. В феврале иностранным производителям удалось натолкать в Америку своих тряпок, автомобилей и всякого разного сырья аж на $161.5 млрд., а экспортёры сумели сбагрить за кордон отмороженных курей, самолётов и программного обеспечения всего то на $100.5 млрд. Ну что с этими китайцами будешь делать, когда только поставки текстиля из поднебесной за январь-февраль возросли на 62.4%. Дело дошло до того, что даже пресловутый звёздно-полосатый шьют теперь на берегах Янцзы. А Статуя Свободы, растиражированная в миллионах сувениров, уже давно взирает на окружающих с азиатским прищуром. Купить и переносить всё это невозможно и вот в среду утром министерство торговли трагически сообщает, что мартовские розничные продажи выросли всего-то на 0.3%, а не на 1%, как того предсказывали записные экономические борзописцы. Это и стало той каплей, с которой занялся ливень, смывавший котировки бумаг, словно прошлогодние листья с аллей Центрального Парка.
Эстафету плохих новостей (падающего да подтолкни) подхватил, появившийся на свет раньше срока, квартальный отчёт IBM (IBM:NYSE). Он был опубликован в четверг вечером уже после закрытия торгов. Продажи у “голубого гиганта” практически не изменились по сравнению с прошлым годом, а доходы на акцию и вовсе оказались на 10 центов ниже прогноза аналитиков. IBM-ские руководители валили свои неудачи на европейские и японские отделения, даже грозили им реструктуризацией, но всё это было как-то малоубедительно. На открытие торгов в пятницу окончательно испортил настроение индекс настроения (извиняюсь за тавтологию) потребительского рынка, рассчитываемый Мичиганским университетом. Этот показатель, как лыко в строку, свалился к состоянию 18-месячной давности. В итоге индексы деловой активности отпрянули на то самое место, где и пребывали в день президентских выборов 2-го ноября 2004 года. Участники фондового рынка как бы опять примеряют на себя тогу избирателя. Хотите или нет, но что-то символичное в этом есть.
Эх, прислушивались бы белодомовские мудрецы к Kassandra Advisory, простите Каспару Уайнбергеру, министру обороны в правительстве Рональда Рейгана. Этот худощавый парень в своей доктрине убедительно обосновал, что современная война не может быть успешной, если продолжается более 45 суток. Армия, отгораживаясь от местного населения сверхукреплёнными фортами, постепенно теряет контроль над ситуацией и её основной функцией становится защита самой себя. А содержание 150-ти тысячного войска в шести тысячах миль от своих баз становится напряжным даже для самой могучей экономики в мире. Скорее всего, здесь и кроются истоки нервозного поведения фондового рынка, мало ли чего ещё можно ожидать от этого техасского ковбоя.
Однако, на фоне безрадостного падения большинства бумаг, целый сектор рынка казалось не замечал страданий своих собратьев. Акции фармацевтических компаний все эти дни росли так уверенно, будто люди потребляют их продукцию ежедневно килограммами и за обе щёки. Слава Богу, китайцы пока ещё не в состоянии создавать препараты мирового уровня. Даже в “чёрную пятницу” подавляющее большинство фармацевтов выглядели успешными и приподнятыми. Остановлюсь лишь на тех, о которых писал в предыдущих обзорах. Вот их достижения за неделю: Merck & Co Inc. (MRK:NYSE): + 4.4%; Pfizer Inc. (PFE:NYSE): + 4.1%; Bristol Myers Squibb Co (BMY:NYSE): + 2.7%. Однако, всё же это лишь мелочи жизни по сравнению с бумагой, которую я поместил в портфель “Высокотехнологичный”, представленный три недели назад.
Компания Genentech Inc. (DNA:NYSE), частично принадлежащая швейцарскому фармацевтическому концерну Roche AG (SWX Zurich), занимается созданием высокоэффективных препаратов для лечения онкологических заболеваний. Я давно ожидал от этих очкариков из южного пригорода Сан-Франциско какого-нибудь сюрприза. Уж, не знаю, случайно ли так совпало или в этом был глас провидения, но когда в Америке ещё только загорались звёзды, цюрихские гномы ранним утром в пятницу оповестили о более чем успешном завершении клинических испытаний нового препарата Авастин, разработанного Genentech. Это лекарство испытывалось на пациентах с запущенными формами рака. Механизм действия препарата заключается в биологической закупорке сосудов, по которым кровь поступает к опухоли, что приводит к её постепенному отмиранию. Исследованиями этих процессов в Genentech руководит доктор медицины Наполеон Феррара (Napoleone Ferrara), который ещё в 1989 году опубликовал свою первую статью на эту тему. И вот, похоже сейчас этот Наполеон как никогда близок к победе в своём Аустерлице. В ближайшее время результаты испытаний будут представлены в FDA для получения лицензии на применение препарата в широкой клинической практике. На волне этих новостей акции Genentech взлетели в пятницу на 18.3%, а всего за неделю их бумаги подорожали более чем на 20%, с $56.60 в прошлый понедельник до $69.35 на закрытии торгов в пятницу. Вот ведь как противоречиво устроен мир, для Наполеона Феррара и обладателей бумаг Genentech эту пятницу явно не назовёшь чёрной.
Нефтяные контракты с поставкой в мае продолжали дешеветь и на прошедшей неделе. Этому способствовали данные об уменьшении импорта нефти в Китае (опять эти вездесущие китайцы) в марте на 1.7% и рост как коммерческих, так и стратегических запасов нефти в США. Стратегический нефтяной резерв США сейчас составляет 687 млн. баррелей и к сентябрю должен достичь 700 млн. баррелей сырой нефти. Кроме того, как говорится в последнем докладе ОПЕК, нефтедобыча в странах картеля ожидается в 2005 году на уровне 32.7 млн. баррелей в день, что на 1.6 млн. больше чем в прошлом году. А Международное энергетическое агентство (IEA) в своём апрельском прогнозе отмечает, что хотя спрос на нефть в мире и остаётся высоким, впервые за последние два года ценовые риски направлены вниз. В итоге на прошедшей неделе цена майского нефтяного фьючерса подешевела почти на $3 и замерла в пятницу пополудню на отметке $50.49 per bbl.
Завершившаяся пятидневка изрядно помытарила “друга Джорджа”. Сначала недели ободрённый снижением нефтяных цен доллар отвоевал у евро фигуру с четвертью и даже пробовал пробиться ниже уровня $1.28/1EURO, но придавленный негативными известиями с фондового рынка вернулся в пятницу на исходные позиции. И всё же у меня не возникло ощущения, что зелёная купюра выглядит потрёпанной. Даже рекордный внешнеторговый дефицит США и соскальзывание фондовых индексов не опрокинули доллар вспять. Скорее присутствует подозрение, что время дешёвого доллара на исходе.
На середину апреля паритет мировых валют показал следующие соотношения: $1.2925/1EURO, $1.8930/1GBP, $1/1.20CHF, $1/107.8JPY.
Чтобы немного отвлечь читателя моих обзоров от скучнейшей цифири, расскажу напоследок актуальный анекдот.
Так получилось, что в один день представились папа римский и сток-трейдер. Стоят они вдвоём в преддверии рая. Вдруг врата распахиваются, влетают ангелы и под божественную музыку подхватывают сток-трейдера, оказывая ему всяческие почести. Несколько озадаченный папа подходит в одиночестве к апостолам Петру и Павлу и спрашивает: “Как же так, я был наместником Бога на Земле, а меня в раю никто не приветствует”. Слегка смущаясь, апостол Пётр отвечает: “Видите ли, уважаемый понтифик, папа римский попадает в рай автоматически, но впервые за всю историю райского града к нам направлен сток-трейдер”.
Для более подробного анализа перспектив американского фондового рынка и по вопросам, затронутым в обзоре можно обращаться по адресу:
naft@z1.ru