Рыночные метания Юлия Сухова Российский рынок акций за прошлую неделю, с 4 по 8 сентября, показал сильное снижение по всему спектру blue chips. Причины не удивляют – все из-за нефти, металло

Рыночные метания

Юлия Сухова

Российский рынок акций за прошлую неделю, с 4 по 8 сентября, показал сильное снижение по всему спектру blue chips. Причины не удивляют – все из-за нефти, металлов и процентных ставок в развитых странах. Падение словно «августовское» - основные фондовые индексы упали к летним уровням. Можно сказать, что ни одна ликвидная акция не порадовала своих акционеров.

Аналитики Альфа-банка считают, что начало сентября оправдывает мнение о месяце, как наименее удачном в году.

На прошедшей неделе было три дня роста (понедельник, вторник и пятница) и два дня падения (среда и четверг). «Но эти два дня падения были такими мощными, что их посчитаем «один за два». Поэтому победу одержали «медведи» со счетом «4:3», - говорят эксперты ИК «Баррель».

Больше всего пострадали на прошлой неделе акции нефтяных компаний: «Лукойл» потерял 1,52% - видимо, из-за обнародованных данных о 100-миллирдных инвестициях. А ГМК «Норильский Никель» вообще огорчил своих покупателей, упав на 5,2%.

Газпром тоже оказался слабым, акции упали на 3,6%. «Северсталь» потеряла 3,6% после разочаровывающих результатов деятельности за первое полугодие 2006 года (прибыль компании сократилась вдвое по сравнению с аналогичным показателем 2005 г.). «Стоит также обратить на то, что в российской металлургии по всем признакам наступает период сделок и слияний – считают эксперты «Финама», - неудача «Северстали» по сделке с Arcelor лишь ускорила процесс консолидации отрасли. В большой бизнес вернулся Роман Абрамович, который, по всей видимости, не остановится лишь на одном Evraz Group. Теперь уже Evraz может пойти на слияние с "Северсталью" или, например, с "Металлоинвестом". Не исключен и какой-то другой вариант.

Грядет слияние "РусАла" и "СУАЛа". Возможно, к ним присоединится и Glencore. Причем, "СУАЛ" может провести IPO до конца текущего года. Совсем скоро (в конце октября — начале ноября) пройдет и IPO "Северстали". На неделе компания разочаровала инвесторов полугодовыми результатами, однако, они вряд ли повлияют на итоги размещения. Стоит отметить, что все сделки получают одобрение в Кремле - чиновники даже официально высказывают поддержку. Так, помощник президента России Игорь Шувалов поведал о положительном эффекте для России от покупки Абрамовичем Evraz Group. Он также поддержал слияние "РусАла" и "СУАЛа". Таким образом, в стороне не останется ни одна крупная российская сталелитейная компания. "Большие сделки" приведут к тому, что повысится интерес к оставшимся "независимым", прежде всего к НЛМК и ММК».

Устойчивость на прошлой неделе показали телекоммуникационные активы и акции «Сбербанка» (+6,3%). По мнению Альфа-банка, интерес к последним вызван решением агентства S&P о повышении суверенного рейтинга России. Привлекательность телекоммуникационного сектора увеличилась после публикации хорошей отчетности по итогам первого полугодия эмитентов, а также объявлением МТС о программе выкупа ADR, выпущенных на обыкновенные акции, в количестве, не превышающем 10% от всех эмитированных акций компании. Эта новость прибавила компании 4,9%.

Нельзя упустить и Roadshow РАО «ЕЭС России» в США и Европе, стартовавшее 8 сентября - оно вызвало дополнительный интерес иностранных игроков к акциям компании, что незамедлительно прибавило им 1,6%. За всю неделю она прибавила 2,13%, показав относительно хороший рост.

Андрей Зорин, начальник аналитического отдела ИК «Баррель», размышляет над причинами такого падения: «Рынок-то наш такой хиленький. Нефтяные компании и ГМК покупать не хочется, а больше-то и - нечего. Из-за того, что некуда было вкладывать, акции Сбербанка и телекокомов росли. После 18 августа фактически три недели была сильная атака, потом 2 недели рынок пытался отрасти, а теперь пошли падения. Мне кажется, что цены ниже на этой неделе мы не увидим - возможна коррекция. Многое зависит от цены на нефть.

Цены на нефть продолжают снижаться. Впервые с конца марта 2006 г. котировки нефти Brent опустились ниже 65 долларов за баррель, WTI (Light Sweet) — ниже 66 долларов за баррель. Падение цен на нефть влечет за собой цены на бензин и топочный мазут, которые опустились до минимального уровня за последние пять-шесть месяцев (1,6040 долл./галлон и 1,8307 долл./галлон). Цена природного газа упала до двухгодичного минимума 5,400 долл. за 1 млн британских термальных единиц.

Давление на рынок нефти также оказывает сезон ураганов в Атлантическом океане и неурегулированность иранской проблемы. В конце прошедшей недели состоялись переговоры между «шестеркой» представителей ЕС и Ираном, на которой вторая сторона выразила в случае необходимости приостановить работы по обогащению урана. Вероятность положительной коррекции цен в ближайшем будущем существует, однако, инвесторы более заинтересованы в поддержании высоких цен устойчиво долго.

Цены на металлы, по прогнозу Международного Валютного Фонда, существенно снизятся: медь подешевеет на 57% относительно текущего уровня, алюминий - на 35%. Главной причиной обесценения сырья МВФ считает ввод новых металлургических мощностей. Цена на никель, по ожиданиям ряда инвестиционных компаний, повысится - из-за дефицита в ближайшие 5 лет.

Процентные ставки других государств тоже нагнетают обстановку. 7 сентября Банк Англии принял решение оставить ставку репо без изменений на уровне 4,75% годовых. Однако с большой долей вероятности экономисты ожидают роста индикатора до 5,0% в ноябре.

Управляющая ФРС США в пятницу дала разъяснения к решению ФРС от 8 августа. Она заявила, что эффект от предыдущих повышений ставки не был достигнут в полной мере, в связи с чем потребовалась пауза. Перерыв необходим для накопления фактов, которые в дальнейшем определят направление кредитно-денежной политики.

Банк Японии 8 сентября оставил ставку на прежнем уровне (0,25%), это стало ожидаемым решением для рынков.

Эксперты Альфа-банка прогнозируют: «Даже с учетом текущих рисков уровень в 1550-1600 пунктов по шкале РТС является оправданным. В среднесрочной перспективе мы сохраняем нашу «справедливую» оценку рынка в 1750 пунктов по шкале РТС. В краткосрочном плане, однако, не исключено усиление спекулятивных тенденций, которые способны привести к реализации пессимистичных прогнозов, снижению индекса РТС на 30-50 пунктов». Аналитики «Финама» оценивают сложившуюся ситуацию как негативную в средне срочной перспективе. «Индекс РТС прошел вниз важный психологический уровень в 1600 пунктов и в пятницу пока смог только предпринять попытку вернуться к этому уровню снизу. Следующая неделя станет определяющей в плане того, как разовьются события дальше. Если падение нефтяных цен, которое толкало акции вниз на прошедшей неделе, продолжится, мы увидим реализацию негативного сценария для российского фондового рынка. Вообще, в условиях неопределенности и доминирования бокового тренда стоит задуматься о покупке фундаментально недооцененных эмитентов. Интерес здесь представляют, например, Зейская и Волжская ГЭС, а также Загорская ГАЭС» - предлагают они.