Рынки продолжают игнорировать сообщения о второй волне эпидемии коронавируса
На старте торгов на глобальных финансовых рынках настроения постепенно улучшаются. Фьючерсы на S&P500 и Nasdaq растут более чем на 1%, индекс доллара снижается на 0.3%, а аппетит к риску на рынках восстанавливается после его ослабления в пятницу на фоне страхов второй волны эпидемии коронавируса. Сообщается о том, что новый скачок заболеваний COVID-19 зафиксирован в целом ряде регионов США (в том числе во Флориде, Аризоне и Техасе). В результате, компания Apple вновь закрыла часть магазинов в перечисленных штатах. Кроме того, в пятницу Всемирная организация здравоохранения сообщила о том, что мир погружается в новую и опасную фазу роста заражений, что также оказало давление на весь блок рисковых активов. По-прежнему ситуация остается тревожной в развивающихся странах. В частности, в Бразилии 20 июня был зафиксирован рекордный рост числа заболевших (более чем на 50 тыс. человек в день), а всего в стране насчитывается уже более 1 млн. случаев заболевания.
При этом стоит заметить, что, несмотря на рост числа заболевших в США, количество смертей от COVID-19 в Штатах продолжает снижаться. Это может указывать на то, что рост зафиксированных случаев заболевания происходит из-за увеличения числа тестирований, а не из-за нового распространения вируса. Тем не менее, чем больше внимания инвесторы будут обращать на сообщения о новой волне коронавируса, чем больше будет появляться негативных новостей по данной теме, тем выше будут риски распродаж на финансовых рынках. Тем более, что в пятницу прошла квартальная экспирация фьючерсов и опционов на американском фондовом рынке, а значит теперь на рынках открылось окно для формирования нового тренда.
Предстоящая неделя не богата на значимые события. Во вторник будут опубликованы индексы деловой активности (произв., сервис.) PMI в ЕС. Индексы вполне могут оказаться лучше ожиданий аналитиков и вырасти с отметок вблизи 30 пунктов по итогам мая до 50 пунктов в июне. Это может поддержать европейскую валюту и аппетит к рисковым активам. Тем не менее, стоит напомнить, что такие показатели будут свидетельствовать лишь об улучшении ситуации в июне по сравнению с маем, а не о возврате деловой активности к докризисным уровням. На предстоящей неделе также будет опубликовано немало региональных индексов деловой активности в США (22.06 - индекс от ФРБ Чикаго, 23.06 - от ФРБ Ричмонда, 25.06 - от ФРБ Канзас-Сити), однако вряд ли эти индексы окажут существенное влияние на торги. Наконец, в среду (24.06) будет опубликован обновленный экономический прогноз от МВФ. Новые негативные комментарии о том, что восстановление деловой активности в мире будет происходить гораздо медленнее, чем ожидалось ранее, могут вновь ухудшить настроения участников рынка.
В пятницу Банк России, в соответствие с нашими ожиданиями, снизил ключевую ставку сразу на 100 базисных пунктов до уровня 4.5% (минимальный уровень ставки за всю современную российскую историю). Российский регулятор подтверждает, что ключевым фактором неопределенности для экономики на данный момент выступает ситуация с внутренним и внешним спросом. Стоит отметить, что в связи с падением совокупного спроса Банк России видит существенные деизинфляционные риски, которые могут привести к отклонению инфляции от 4% на горизонте 2021 года. Это также говорит о том, что регулятор обеспокоен масштабами сокращения потребительской активности. В результате, вероятность увидеть еще одно снижение ставки на заседании в июле, на наш взгляд, является весьма высокой.
При этом заседание ЦБ не оказало значимого влияния на российскую валюту, поскольку такое решение регулятора заранее было отыграно финансовыми рынками. Сегодня станут известны параметры завтрашних аукционов ОФЗ. Спрос на российские бумаги со стороны внутренних участников рынка может вновь оказаться высоким. Тем не менее, мы по-прежнему считаем, что фактор поддержки рубля со стороны спроса нерезидентов на ОФЗ себя исчерпал. Как следствие, определяющими факторами для российской валюты остаются аппетит к рисковым активам и динамика нефтяных котировок.
Российская валюта на старте торгов находится ниже отметки 69.5 в паре с долларом США и вблизи 77.8 в паре с евро. Нефтяные котировки в утренние часы ускорили рост до отметок выше 42 долл./бар. (Brent), что позволяет рублю торговаться на относительно комфортных уровнях. На наш взгляд, на предстоящей неделе рубль продолжит торговаться в узких диапазонах. Фактором поддержки для российской валюты на предстоящей неделе выступят налоговые выплаты экспортеров в преддверии пика налогового периода, который приходится на 25 июня. При этом ограничить динамику рубля и прочих валют развивающихся стран могут страхи второй волны эпидемии коронавируса. Как следствие, рубль может завершить неделю в диапазоне 69.5-70.0 в паре с долларом и 77.8-78.3 в паре с евро.