Рынки не ждут ускорения процесса нормализации денежно-кредитной политики ФРС
Сегодня ФРС США объявит о повышении ключевой ставки. Рынок прайсит+25 бп, допуская мизерную возможность +50 бп. Вероятность 6 хайков (ставка – 1.5-1.75%) до конца года – 92.5%, 7 хайков (1.75-2.0%) – 71%. 7 хайков – это значит, что ставка будет повышаться на каждом из заседаний FOMC в этом году на 25 бп.
ФРС также опубликует обновленный прогноз. В декабрьской версии прогноза ФРС ожидала инфляцию в этом году на уровне 2.7% (Core PCE) и 4-процентный рост ВВП. Мы ждём повышения прогноза инфляции и снижения прогноза ВВП.
На пресс-конференции Пауэлла очень интересно будет послушать о планах сворачивания баланса. Мы полагаем, что сейчас ФРС не даст явного сигнала о сроках и скорости этого процесса.
Ну и, конечно, важно понять, что ФРС думает о влиянии российского кризиса на экономику США и мировую экономику. Пока консенсус такой, что экономическая изоляция России приведет к умеренному замедлению мирового экономического роста, но кризис миру не грозит.
Отметим, что заложенная сейчас в рыночные котировки траектория повышения ставки означает, что на протяжении всего года ДКП будет оставаться в области мягкой политики. Для мировых финансовых рынков риски возрастут, если станет понятно, что переход в область нейтральной (а далее и жёсткой) ДКП может произойти быстрее.