"Русолово" - потрясающе неэффективная компания

Недавнее ралли в металлах не оставило равнодушным никого, скачок вверх показало и олово, что в моменте помогло подскочить акциям «Русолово».

Если посмотреть на финансовые показатели «Русолово» за последние лет десять, то мы видим, что это потрясающе неэффективная компания. Я таких мало встречал на рынке, положительный финансовый результат для нее редкость, чистая прибыль у компании за последние 10 лет была только в 2021 году.

Верите в дальнейший рост металлов? Инвестируйте в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра.

Как раз когда средняя цена олова была чуть ниже текущих отметок, это период прошлого ралли на рынке, тогда и был единственный год с идеальной конъюнктурой, когда «Русолово» не показала чистый убыток. Все остальные года компания стабильно отчитывается об убытке. Поэтому мне не понятно почему так сильно люди ждут от «Русолово» роста.

Исходя из средних цен на олово и медь у меня получается, что в теории в 2026 году компания может заработать 3-4 млрд рублей. Но это в теории, если олово останется на текущих отметках, если средняя цена будет выше, чем в 2021 году, и неплохо бы еще доллару подрасти в район 90 рублей. Но к текущей капитализации «Русолово» это выглядит, скорее, справедливо, чем с какой-то недооценкой. То есть эта компания еще и всегда довольно дорого рынком оценивается.

Такое мнение эксперт высказал в "Утреннем обзоре” с Ярославом Кабаковым.