"РУСАЛ" выигрывает от девальвации рубля

Акции Русала на Московской бирже сегодня растут на 5%. На Гонконгской бирже бумаги Русала и вовсе выросли на 55% за неделю, правда, там они низколиквидные. 

Никаких заметных новостей по Русалу не выходило, возможно, просто кто-то что-то уже знает, либо рост спекулятивный. 

Русал традиционно имеет большую долговую нагрузку, чистый долг на конец I полугодия составлял 6365$, рефинансирование по текущим ставкам может привести к росту процентных расходов.  

Цены на алюминий хоть и подрастают, всё равно находятся около своих средних значений за последние четыре года. При этом в последнем отчёте компании мы увидели небольшие улучшения в объёмах производства на 2,3% г/г, и рост маржинальности по EBITDA до 13,8%, которая продолжает потихоньку восстанавливаться после критических значений 2022 года. 

В нынешних условиях Русал выигрывает от девальвации, которую мы наблюдаем в рубле, но проигрывает от проблем с платежами в иностранной валюте, что приводит к затовариванию и падению реализации. В целом намёки на улучшения уже есть, драйвером может выступить как раз рост цен на алюминий.