"Русал" и СУАЛ: рождение алюминиевого гиганта
Вчера, 21 августа на рынке появилась новость о возможном слиянии компаний СУАЛ и "Русский алюминий". Официально о сделке планируется объявить в середине октября, но при этом механизм консолидации активов СУАЛа и "Русала" еще не согласован.
По данным СМИ, собственник "Русского алюминия" Олег Дерипаска и совладелец СУАЛа Виктор Вексельберг договорились о слиянии компаний, в результате которого О.Дерипаска получит 75% объединенной компании, В.Вексельберг с партнерами - 25%. Подобная идея не новость для рынка, - Дерипаска еще 3 года назад собирался объединиться с СУАЛом, но Вельксельберг тогда хотел выйти из аллюминиего бизнеса.
В результате этого слияния новая компания будет 100 % монополистом рынка алюминия в России, неофициальные источники уже сообщили, что представители ФАС дадут свое одобрение, разумеется, если сделка будет проходить в интересах страны, если будет благоприятная внешняя конъюнктура и т.д.
Данное событие можно рассматривать в рамках консолидации металлургической отрасли, считает аналитик ИК Финам Наталья Кочешкова. "В алюминиевом секторе РФ это будет завершающей сделкой, т.к. новая компания потенциально будет контролировать 100% российского рынка".
Дмитрий Скворцов, аналитик банка Москвы считает, что пока оценить будущую объединенную компанию невозможно. "Сейчас сложно предположить, в какой форме и по каким параметрам это слияние произойдет. Ряд источников говорит, что будет создана новая компания и в нее войдут и "Русала" и СУАЛ. Пока невозможно сказать, сколько будет стоить объединенная копания, пока не понятно, какие именно активы буду туда входить. Ориентировочно можно говорить о 16-20 миллиардах долларов, но это будет зависеть не только оттого, какие активы туда войдут, и также- по какой схеме это будет, насколько выгодно миноритариям суала, - вопросов, больше чем ответов. Нельзя сказать однозначно, насколько слияние отразится на динамике котировок СУАЛа, потому что параметры неизвестны".
По мнению Скворцова, "плюсы объединения в том, что укрупненная компания более устойчива, имеет больше возможностей в плане рынков сырья и сбыта продукции, оптимизации издержек. В плане рынков капитала объединение дает возможность привлекать денежные средства для текущих и новых проектов".
Участники рынка считают, что помимо поднятия имиджа российской промышленности за рубежом, эта сделка благотворно сказалась бы и на многих отраслях отечественного производства, не только на алюминиевой, но и на химической, энергетической и коммунальной сферах: объединение позволило бы легко высвободить дополнительные ресурсы.
Аналитики ЮК "Универсальный регистратор" уверены, что тенденция на укрупнение предприятий реального сектора во всем мире возникла относительно недавно, но в последнее время процесс заметно ускорился: почти каждый день мы слышим то о создании нового СП, то о слиянии компаний; часто заключаются международные сделки. Объединение СУАЛа и "Русского алюминия" стало бы нашим ответом мировой промышленности и мировому бизнесу, который все еще с некоторым недоверием смотрит на отечественные компании. В целом, тут можно говорить о том, что если сделка состоится, возникнет холдинг, который снимет острую конкуренцию внутри страны и создаст конкурентного "монстра" на международных рынках.
Дмитрий Скворцов также считает, что сделка такого масштаба усилит позиции объединенной компании на мировом рынке алюминия, потому что в результате этого объединения получится крупнейший производитель алюминия в мире, который будет производить порядка 10 процентов от общего объема мирового производства. Компания сможет влиять на мировой рынок, в том числе и ценообразования.
Кроме того, по мнению Скворцова, плюсом также будет и то, что обе компании будут дополнять друг друга. И "Русал" и СУАЛ - вертикально-интегрированные холдини, у них есть свое сырье и производство. Но, тем не менее, существует некий дисбаланс: "Русал" обеспечены процентов сырьем на 75 %. У СУАЛа наоборот – переизбыток сырья. Таким образом, они смогут восполнять друг друга.
По мнению аналитиков, если это слияние будет происходить, то IPO СУАЛа в Лондоне, назначенное, по слухам, на осень, не состоится. В планах "Русала" не значится делать IPO в ближайшее время.
Сделка "Русала" и СУАЛа – событие мирового масштаба, - но на фондовом рынке, по мнению аналитиков это не сильно отразится: "Русал" не торгуется, СУАЛ, хоть и торгуется, но у нее небольшой объем торгов по причине того, что эта компания закрытая.
Аналитики "Битцы-инвест" считают, что вероятное слияние "Русала" и СУАЛа является лишь первой "ласточкой". "Российские металлургические компании уже готовы к масштабной консолидации, при этом неудача "Северстали" должна подстегнуть процесс именно внутри страны. И лишь после укрепления российские компании смогут активнее и успешнее проводить переговоры с западными партнерами. Как известно, сама "Северсталь" выбрала путь IPO, но мы считаем, что, таким образом, компания намерена повысить капитализацию перед возможным слиянием. Объединение же "Русала" и СУАЛа практически приведет к созданию монополиста, так что остальные конкуренты должны активизироваться".
| 17.50 22.08.06 | Елена Стажкова, Finam.ru |
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | A | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Иранская делегация обсудит в Москве ядерную проблематику | B | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | A | |
| Уровень мировых цен на металлы | B | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| РАО ЕЭС: результаты 2005 года по МСФО оказались ниже прогнозов | B | |
| Urasia Energy планирует получить листинг в секции AIM LSE | D | |
| Amtel-Vredestein: возможен запуск программы выкупа акций | C | |
| ЧЦЗ объявил, что выбрал андеррайтера для IPO | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - позитивный