Ручное регулирование нефтяной отрасли повышает риски российских компаний

Вчера премьер-министр России Дмитрий Медведев заявил, что правительство может ввести запретительную экспортную пошлину на нефть и нефтепродукты, если с ценами на бензин, которые продолжают расти с сентября, ничего не произойдет. Соответствующие меры должны быть обсуждены Минэнерго с нефтяными компаниями, а запретительная экспортная пошлина может быть введена уже на следующей неделе, как отметил Дмитрий Козак - вице-премьер, курирующий энергетику.

Наше мнение. Запретительные экспортные пошлины предусмотрены большим налоговым маневром в нефтяном секторе, который вступает в силу в 2019 и предполагает отмену экспортной пошлины к 2024. Между тем, соответствующие изменения в Налоговом кодексе предусматривают введение экспортной пошлины только для нефтепродуктов в случае резкого роста мировых цен на нефть или нефтепродукты - это делается с целью защитить российских потребителей от резкого повышения цен на моторное топливо. Цены на моторные топлива показали резкий рост прошлой весной, что вынудило правительство снизить ставки акцизов.

Осенью этого года они вновь начали повышаться, отражая рост экспортных цен на нефть и нефтепродукты и ослабление рубля (стоит напомнить, что большой налоговый маневр, предусматривающий так называемый демпфирующий механизм, начнет действовать только с 1 января следующего года), в то время как дальнейший рост акцизов наряду с повышением ставки НДС со следующего года станут дополнительными факторами роста внутренних цен. Такое ручное регулирование нефтяной отрасли, рассматриваемое правительством, повышает риски российских нефтедобывающих компаний, снижая их привлекательность в глазах инвесторов. Мы будем ждать дальнейшего развития ситуации и пока считаем новость нейтральной для акций нефтяных компаний.