Рублевые качели

За последние 2 дня курс отечественной валюты укрепился до 82 рублей за доллар после 86 на прошлой неделе.

Ключевые причины укрепления:

• Консервативная риторика Банка России. ЦБ выбрал осторожное снижение ставки и отметил, что будущие снижения не предопределены. Чем выше ставки в рублях, тем крепче рубль.
• Эскалация войны в Иране. Обмен угрозами США и Ирана привел к скачку цен на нефть. Большую часть влияния высоких цен на энергоноситель увидим в апреле-мае, когда экспортная выручка поступит на валютный рынок. Но канал ожиданий частично уже работает.
• Налоговый период. Экспортеры стали активнее продавать валютную выручку. В итоге острый дефицит валюты сходит на нет. Так, на пике 19 марта ставки за юаневую ликвидность доходили до 44% годовых. Сегодня они снизились уже до 7,2%.

Что дальше?

Курс рубля, скорее всего, будет укрепляться в ближайшие месяцы. Спрос на импорт (=иностранную валюту) будет слабым из-за сокращения инвестиционного и потребительского спроса. А вот предложение валюты, напротив, будет расти. Цены на российский неэнергетический экспорт были высокими еще в феврале, с начала года они прибавили более 15%. В марте к ним добавились высокие цены на нефть и газ.

Все эти повышенные экспортные доходы увидим на валютным рынке в апреле-мае.

Как итог, рубль может снова укрепиться ниже 80 рублей за доллар в ближайшие месяцы.

Источник