Рубль ждет повышения НДС

Сегодня российский рубль показывает неоднозначную динамику. Биржевой курс юаня медленно, но растёт, китайская валюта торгуется выше 11,75 руб. На внебиржевом рынке доллар со второй половине дня пошел вверх и уже превысил 83,8 руб., а евро дешевеет и колеблется вокруг 98 руб.

После резких заявлений президента США Дональда Трампа в адрес российско-украинского конфликта фондовый рынок обвалился, а рубль, тем не менее, чувствует себя достаточно уверенно. «Нежелание» нацвалюты падать связано, главным образом, с продолжающимся налоговым периодом. На предложение Минфина РФ о повышении НДС на 2 процентных пункта с 1 января 2026 года рубль отреагировал вчера и продолжает, видимо, реагировать сегодня достаточно противоречиво.

Для нацвалюты это событие, действительно, является смешанным. С одной стороны, повышение налога на добавленную стоимость определённо имеет краткосрочный проинфляционный эффект на экономику, что для рубля может быть неблагоприятно. С другой стороны, сокращение дефицита бюджета в долгосрочном периоде может, в свою очередь, оказать сдерживающее влияние на инфляцию и быть, соответственно, благоприятным для укрепления нацвалюты. Кроме того, намёки в резюме обсуждения ключевой ставки на совете директоров 12 сентября, а также вчерашние и сегодняшние заявления главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной позволяют предположить, что пауза в процессе снижения ключевой ставки ЦБ РФ не за горами. Для рубля сдержанное смягчение монетарной политики Центробанка в целом благоприятно.

Несмотря на то, что в новом макроэкономическом прогнозе Минэкономразвития предполагается рост доллара к рублю к концу 2025 года до 92,6 руб., пока американская валюта, несмотря на ослабление с августа текущего года, не смогла дорасти даже до 88 руб., и это во многом связано ещё и со слабостью самого доллара на фоне произошедшего и ожидаемых новых снижений процентных ставок ФРС.

Наши прогнозы по курсу доллара на следующую неделю: 83-85 руб., евро – 97-99 руб., юаня – 11,5-11,9 руб.