Рубль закроет год без форс-мажора
Нейтральная динамика азиатских рынков перекинулась и на европейский континент. Американские фьючерсы остаются в символическом минусе после резкого подъема накануне. Но закономерно большим спросом пользуются финансовые инструменты площадок, ориентированных на экспорт энергоносителей.
Резервные валюты Европы и Японии, по сути, остаются на минимумах года, а нацвалюты стран, уже перешедших к монетарному ужесточению, демонстрируют устойчивость (США, Россия).
На энергетическом рынке преобладают покупатели. Brent закрепляется выше $74 за баррель, взрывная волатильность газовых контрактов на TTF сохраняется над $2050 за тыс. кубов.
Доллар спокоен. Индекс доллара США (DXY: 96,4 п.) демонстрирует низкую волатильность. Инструмент зажат в рамках диапазона 97–96 п. Шанс на подъем выше вероятности падения. С одной стороны, защитная функция доллара не проявляется в полной мере, пока сохраняется спрос в рисковых активах, но с другой - покупатели доллара ориентируются на неминуемое ужесточение ФРС.
С каждым месяцем объем QE будет снижаться, причем ускоренными темпами. В марте программа завершится полностью, тогда участники будут ждать уже подъем ключевой ставки.
Долговой рынок устойчив. Индекс российских гособлигаций (RGBI: 135,37 п.) продолжает переоценивать факт подъема ставки ЦБ и перспективы прохождения высокого ценового давления в экономике. Индикатор цен долгосрочных облигаций накануне поднялся до максимумов месяца, несмотря на все еще жесткую риторику регулятора.
Дело в том, что участники рынка, видимо, ранее уже заложили в текущие котировки монетарный негатив, а сейчас мыслят категориями 2022 г. Потенциал вверх по RGBI не реализован, остается дождаться четких дезинфляционных сигналов.
Нефть восстановилась. Февральские контракты на Brent демонстрируют нейтральную динамику вблизи $74. От минимума понедельника, чуть выше $69, фьючерсы прибавили 7%, что, конечно, находит позитивный отклик в валютах и бумагах стран, ориентированных на экспорт сырья.
Добавляет оптимизма и очередной всплеск газовых цен, однако на долгосрочной перспективе рекордные уровни цен на газовых хабах, скорее, негатив через импортируемую в страну инфляцию.
Техническая картина по рублю. Рубль укрепляется на четверть процента относительно доллара и евро. Здесь сказывается как спокойный биржевой фон, так и отсутствие явных геополитических угроз. При этом и фактор монетарного цикла ЦБ играет за нацвалюту.
Тем не менее, видится, далеко рубль уже не уйдет. Снизу пару USD/RUB подпирают минимумы декабря на 73,3, а вверху - водораздел на 74,5 оберегает рубль от разрастания девальвационных ожиданий. Вероятно, без форс-мажора год и будет закрыт в этом диапазоне.