Рубль вошел в штопор. Как на этом заработать?

Ослабление рубля, которое наблюдается в текущем месяце открывает для инвесторов неплохие возможности для инвестиций. Одним из бенефициаров последних дней стали обыкновенные и привилегированные акции «Сургутнефтегаза». Но на этом список привлекательных активов не заканчивается.

Finam.ru подготовил обзор, собрав мнения экспертов о том, как заработать на слабости рубля.

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, заявляет, что обыкновенные и особенно привилегированные акции «Сургутнефтегаза», действительно, рассматриваются инвесторами как защитный актив на фоне ослабления рубля. По ее словам, это связано с «кубышкой» компании, то есть большим объемом денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на счетах компании, причем эти средства хранятся преимущественно в иностранной валюте, поэтому очень часто растущая динамика акций эмитента имеет место на фоне слабого рубля. 

Из других активов на фоне ослабления рубля, по мнению Мильчаковой, наиболее интересны акции золотодобывающих компаний и «ФосАгро». «Наиболее интересны для среднесрочных вложений, в горизонте до конца текущего года, по нашему мнению, акции золотодобывающей компании «Полюс». Интересно выглядят и бумаги производителя минудобрений «ФосАгро». Компании показывают стабильные результаты на фоне роста цен на золото и минеральные удобрения, демонстрируют сильные операционные показатели. Поскольку обе компании платят дивиденды, бумаги могут быть интересны «консервативным» инвесторам», - полагает эксперт. 

Кроме того, Мильчакова советует обратить внимание на «замещающие облигации», номинированные в иностранной валюте, а также на валютные облигации надежных российских компаний. 

Если вы хотите покупать акции и облигации без комиссии, воспользуйтесь продуктом «Финама». Подключите новый тариф «Долгосрочный портфель» — и сделайте шаг навстречу выгодным инвестициям вместе с «Финамом». 0% брокерская комиссия за покупку ценных бумаг на фондовом рынке Московской и СПБ биржах. При любом обороте.

В то же время Юрий Азаргаев, старший инвестиционный консультант сервиса «Газпромбанк Инвестиции» заявляет, что ослабление рубля может позитивно отразиться на финансовых результатах компаний-экспортеров, однако курс валюты является лишь одним из факторов, влияющих на финансовые показатели. «Дополнительно на результаты компаний-экспортеров также влияют динамика цен на экспортируемую продукцию, изменение объема продаж в натуральном выражении и прочее. В настоящее время аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции» не включают акции компаний-экспортеров в список фаворитов, однако ослабление рубля можно отыграть через покупку валютных облигаций, что может быть особенно актуально на фоне снижения ключевой ставки Банком России», - полагает эксперт.

В числе бенефициаров ослабления рубля ведущий аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева выделяет акции «Норникеля» и «ФосАгро». По ее словам, помимо благоприятного влияния валютной переоценки, компании находятся в выгодном положении за счет снижения ключевой ставки и позитивного трека на рынке цветных металлов и удобрений соответственно. «Инструментом защиты от девальвации могут также выступать валютные облигации ГТЛК, «Полипласта», «Газпром Капитала». Кроме того, можно добавить в портфель рублевый фьючерс на золото, который позволит обыграть два тренда - рост цен на золото в долларах и ослабление рубля», - добавляет Пырьева.

При этом ее коллега, аналитик «Цифра брокер» Владимир Корнев, полагает, что в условиях слабеющего рубля довольно интересными на данный момент выглядят вложения в бивалютные облигации. «Помимо этого, поскольку мы наблюдаем цикл снижения ставки Банка России, еще сохраняет актуальность стратегия покупки длинных ОФЗ с фиксированным купоном. Помимо фиксации текущих доходностей на длительный срок, эти облигации пока имеют потенциал роста цен по мере снижения ставки», - заявляет он. 

Среди бивалютных облигаций Корнев рекомендует обратить внимание на ликвидные замещающие облигации эмитентов с рейтингом ААА. Сюда же он относит и замещающие облигации ГТЛК. «Доходности этих бумаг сейчас составляют в среднем 6-6,5%. Их ликвидность позволит инвестору без проблем закрыть позицию в случае изменения ситуации на валютном рынке. Из ОФЗ мы рекомендуем длинные выпуски с купоном 12-12,5%. Например 26246, 23247, 26248. Их доходности несколько выше, чем у других ОФЗ и находятся на данный момент на уровнях 13,8-13,9%», - подчеркивает эксперт.

Между тем аналитики «Альфа-Инвестиции» рекомендуют инвесторам делать ставку на дальнейшее ослабление рубля через покупку валютных облигаций или акций экспортеров за пределами нефтяного сектора: «ФосАгро», «НОВАТЭК», «Полюс». Инвесторы с более высоким риск-профилем, по мнению экспертов, могут использовать пару СNY/RUB для торговли или фьючерсы: USD/RUB — Si-12.25 код SiZ5, EUR/RUB — Eu-12.25 код EuZ5, CNY/RUB — CNY-12.25 код CRZ5.

Главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев считает, что бОльшую часть портфеля стоит держать в рублевых активах, учитывая высокие рублевые процентные ставки. Для консервативных инвесторов, по мнению Васильева, в первую очередь подойдут рублевые депозиты, фонды ликвидности и ликвидные облигации надежных корпоративных эмитентов (с рейтингом не ниже АА).

«В этом году мы не ожидаем ослабления рубля существенно выше 90 за доллар. Часть портфеля можно держать в валютных инструментах, в том числе как страховку от возможного ухудшения геополитической ситуации или снижения нефтяных цен. Такими инструментами могут быть акции российских экспортеров, валютные и квазивалютные замещающие облигации крупных российских эмитентов («Газпром», «Норникель», «НОВАТЭК» и др.), золото», - комментирует он.

Васильев полагает, что Банк России на заседании в эту пятницу снизит ключевую ставку еще на 200 б.п., до 16% с указанием на возможность дальнейшего смягчения монетарной политики. «Мы считаем, что Банк России будет снижать ключевую ставку на каждом из оставшихся в этом году заседаний шагами по 100-200 б.п. до 13% к концу года. По данным Банка России, средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 банков по итогам третьей декады августа снизилась до 15,7% - это минимум за 10 месяцев. Мы ожидаем, что в ближайшие недели после заседания 12 сентября ставки по депозитам уйдут в район 14-15%. Инфляция при этом будет постепенно снижаться до 5,4% к концу этого года. Т.е. имеется возможность зафиксировать реальные положительные ставки на длительный срок. К концу года мы ожидаем снижения ключевой ставки до 13%. В этом сценарии ставки по депозитам к концу года могут снизиться до 11-12%. Поэтому сейчас разумно фиксировать текущие высокие ставки на длительный срок», - подчеркивает Васильев.

Кроме того, разумным он видит держать часть портфеля в акциях, длинных ОФЗ и надежных корпоративных облигациях с постоянным купоном. Тем не менее, как заявляет Васильев, развитие геополитической ситуации остается основным фактором неопределенности в этом году. Учитывая это, фонды ликвидности и надежные флоатеры позволят получить текущий высокий доход (17-20%) и защитить портфель от возможного ухудшения внешних условий, нового витка инфляции и дополнительного повышения ключевой ставки (пессимистичный сценарий).