Рубль в новом году: ослабление курса продолжится
До Нового года осталось всего 10 дней. Однако из-за разразившегося экономического кризиса праздничная атмосфера в этом году несколько приглушенная. Умы россиян больше занимает неопределенность ситуации на валютном рынке, нежели предновогодние хлопоты. Граждан пугает, что в начале 2009 года все может резко измениться. Дать однозначный ответ на вопросы, насколько может ослабеть рубль и какой валюте стоит отдать предпочтение, сейчас, наверное, не может никто, но некоторые тенденции валютного рынка попытаться предугадать можно.
В рамках мягкой девальвации рубля Центробанк РФ допускает очередное ослабление российской валюты по отношению к бивалютной корзине. Ее стоимость (0,55 доллара и 0,45 евро), рассчитанная по официальным курсам ЦБ на завтра, составляет 33,42 рубля, что на 37 копеек (или более чем на 1%) превышает сегодняшнюю стоимость. Это уже девятое по счету, начиная с 11 ноября, расширение Банком России коридора корзины. Только на минувшей неделе ЦБ трижды ослабил рубль, а всего за два неполных месяца девальвация рубля к бивалютной корзине составила порядка 10%.
Отмечаемое в последнее время почти ежедневное ослабление рубля к бивалютной корзине, по мнению главного экономиста УК "Русь-Капитал" Алексея Логвина, можно было бы считать негативным сигналом для экономики только по одной причине - Центробанк слишком предсказуем в своих действиях, и эта предсказуемость позволяет сохранять давление на рубль и заставляет интенсивно тратить золотовалютные резервы. "Но в сложившейся макроэкономической ситуации ослабление рубля является едва ли не единственным способом оживления экономики - государство пытается поддержать промышленность за счет массированного предоставления средств, и нужно создать условия, в которых эти средства невыгодно сразу же конвертировать в иностранную валюту", - говорит экономист.
Как отмечает главный экономист УК "Финам менеджмент" Александр Осин, ослабление курса рубля РФ поддерживается сейчас негативной тенденцией цен на нефть и опасениями, связанными с ухудшением на этом фоне показателей торгового и платежного баланса России в ближайшие годы.
В свою очередь, ведущий аналитик Банка Петрокоммерц Дмитрий Харлампиев считает, что учащение девальвационных "шагов" со стороны ЦБ можно напрямую связать с динамикой курса единой европейской валюты на мировом рынке. За прошедшую неделю евро показало резкое укрепление к доллару США (на 5,9%), а 18 декабря европейская валюта достигла абсолютного максимума по отношению к рублю (40,2675 руб./евро). "Известно, что значительная часть экономических агентов в РФ (преимущественно физических лиц) оценивает курсовой риск, в первую очередь, ориентируясь на уровень пары руб./долл., а не котировок синтетического инструмента ЦБ РФ, - разъясняет аналитик. - Очевидно, что в условиях укрепления евро на Forex, в условиях относительной стабильности пары руб./долл. (или непропорционально незначительном ее изменении), дополнительные "шаги" администрируемой девальвации рубля к бивалютной корзине выглядят менее заметными и должны восприниматься экономическими агентами более спокойно". Так, за прошедшую неделю, по подсчетам эксперта, несмотря на девальвацию рубля к корзине на 3,8%, его укрепление к доллару США составило около 1%.
Если допустить, что коридор бивалютной корзины до конца года будет расширен еще раз на 30 коп., а курс долл./евро консолидируется около 1,42, то, по прогнозам Дмитрия Харлампиева, стоимость бивалютной корзины составит порядка 33,76 руб., пара руб./долл. - 28,4 руб., пара руб./евро - 40,3. При этом согласно фундаментальной оценке, по словам аналитика, курс евро в первом квартале следующего года сложится на уровне 1,34, а стоимость бивалютной корзины будет тяготеть к 33 руб., курс руб./долл. - к 28,4, руб./евро - к 38,2.
Несколько выше оценки аналитиков УК "Русь-Капитал". В течение ближайших месяца-полутора они ожидают достижения стоимости бивалютной корзины уровня 35 рублей. Что касается пары евро/доллар, то здесь эксперты считают практически неизбежным значительное снижение курса американской валюты. "Повторение минимумов, наблюдавшихся летом текущего года, представляется весьма вероятным в ближайшие месяцы, - полагает главный экономист УК "Русь-Капитал" Алексей Логвин. - Обещанная избранным президентом США Обамой программа поддержки экономики, не учитывающая возможные дефициты (что фактически означает неограниченные заимствования у ФРС, т.е. эмиссию долларов) не предоставляет иных возможностей".
Поэтому г-н Логвин считает, что оптимальной валютной стратегией для частного инвестора является формирование бивалютной корзины с небольшим (5-10%) перевесом евро над долларом. "Обе валюты могут укрепиться по отношению к рублю на 10-15% в обозримой перспективе, а формирование корзины при теперешней политике ЦБ позволяет считать покупку валюты почти беспроигрышной операцией", - говорит экономист.
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Совет Федерации одобрил пакет антикоррупционных законопроектов | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | C | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| "ДИКСИ" объявила о росте выручки за январь-ноябрь 2008 г. на 34% | B | |
| ТНК-BP приобрела миноритарный пакет акций (25% плюс 1акция) в STBP Холдингc Лимитед | B | |
| АВТОВАЗ продлит срок остановки конвейера до 30 января 2009 года | В | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно негативный