Рубль в ближайшее время останется крепким

Валютный рынок с опережением «отыгрывает» возможное улучшение геополитической ситуации. При этом фундаментальные факторы (объемы экспорта и импорта, притоки и оттоки капитала) пока не менялись.

Поэтому не исключено, что в ближайшее время рубль останется крепким или даже продолжит расти. Но к этому, вероятнее всего, следует относиться как ко временному отклонению от фундаментально обоснованных уровней.

Если исходить из фактической ситуации, в которой пока нет конкретных договоренностей, то ориентиром остается базовый сценарий с курсом доллара около 108-110 руб. к концу 2025 года.

Если позитивные ожидания по поводу деэскалации не оправдаются, то возможен такой же резкий разворот в динамике валютного курса.

В оптимистичном сценарии предполагается консервативный вариант деэскалации: 

1) отмена санкций против РФ, введенных со второй половины ноября 2024 г.; 

2) улучшение ситуации с международными расчетами; 

3) уменьшение дисконтов для российской нефти. 

В этом сценарии ослабление рубля по сравнению с текущими уровнями будет менее масштабным, чем в базовом  – до 103 руб. к концу 2025 г. Равновесный средний курс доллара может составить около 101 руб. в 2025 г., 105 руб. – в 2026-2027 гг. с умеренным ослаблением в дальнейшем.

Однако нужно еще раз отметить – неопределенность слишком высокая и многое будет зависеть от конкретных деталей соглашений, если они вообще будут достигнуты.