Рубль ускорил ралли
Доллар продолжает торговаться возле пятинедельного минимума: рынок закладывает почти неизбежное снижение ставки ФРС на следующей неделе, а слабые данные по занятости США поддерживают ожидания более мягкой политики. Индекс доллара остается под давлением и движется к минимумам крупнейшего годового снижения с 2007 года. В США инвесторы ждут публикации индикатора инфляции PCE, который станет последним значимым сигналом перед заседанием ФРС. На долговом рынке сохраняется осторожность: доходности трежерис удерживаются в диапазоне 4–4,1%, тогда как японские облигации пользуются повышенным спросом на фоне возможного декабрьского повышения ставки Банком Японии. Риски и волатильность остаются повышенными.
Российский рынок в четверг оказался под давлением стремительного укрепления рубля, которое фактически перечеркнуло попытку индексов развить позитивный утренний импульс. Рубль ускорил ралли, обновив максимумы последних лет — к доллару уровень впервые с мая 2023 года оказался ниже 77 рублей, к евро — ниже 90, а в паре с юанем рубль достиг лучшего значения с начала 2023 года. Причиной стали закрытия длинных валютных позиций, слабая ликвидность и активные продажи юаня экспортерами, усилившиеся на фоне ожиданий высоких рублевых ставок и замедления импорта.
Внешний новостной фон остается смешанным. Рынок отыгрывал заявления Владимира Путина о перспективах диалога с США и отсутствие планов возвращения к формату G8. В корпоративном секторе внимание привлекли планы ВТБ и Сбера расширяться в Индии, продление OFAC лицензии для зарубежных АЗС Лукойла и подготовка европейских авиакомпаний к возможному возобновлению полетов в Украину.
Продолжается обсуждение новых IPO на российском рынке — «Базис» открыл книгу заявок с диапазоном 103–109 рублей, а Минфин подтвердил планы регулярных размещений ОФЗ в юанях. На рынке также обсуждали инициативы ЦБ по повышению эффективности реструктуризаций долгов и лицензирование «Озон управления активами».
Дивидендная повестка недели была неоднородной: АФК «Система» фактически исключила возможность выплат за 2025 год, ВТБ обозначил ориентир в 25–50% прибыли в зависимости от капитала, «ВинЛаб» утвердил агрессивную политику и планирует направить не менее 5 млрд рублей на дивиденды в 2026 году, а «Базис» и «Норникель» подтвердили готовность делиться прибылью при наличии свободного денежного потока.
К утру пятницы рынок входит в торги с повышенной волатильностью. Укрепление рубля — основной риск для экспортёров и циклических бумаг, особенно в контексте падения цен на нефть. Если давление на валютный рынок сохранится, индекс Мосбиржи может продолжить тестирование уровней поддержки в районе 2630–2650 пунктов. В то же время рост цен ОФЗ и ожидания декабрьского заседания ЦБ создают предпосылки для интереса в секторе госдолга и отдельных дивидендных историях. Ближайшие сессии, вероятно, пройдут в смешанной динамике: сдержанный спрос на акции экспортеров будет компенсироваться активностью в финансовом и IT-сегменте, где новостной фон остаётся более стабильным.
Основные события в пятницу
- Мосгорломбард операционные результаты за 11 мес. 2025 года
- Бюджетный баланс (% от ВВП) (нояб) (21:30 мск, пред.: 1,90%)