Рубль укрепляется, надолго ли
Российская валюта продолжает удивлять рынки: доллар ниже 86 рублей, евро около 91, юань 11,8. Это минимальные значения за последние полгода.
Почему растет рубль?
Главный фактор укрепления – высокая стоимость экспортного нефтегаза, российские компании хорошо на нем зарабатывают, несмотря на санкции.
Сейчас идет налоговый период: экспортеры вынуждены конвертировать доллары в рубли, чтобы заплатить в бюджет. Это создает временный, но мощный спрос на российскую валюту.
Все ждут пересмотра западных санкций и переговорах России и США по ключевым вопросам. Это снизило риск-премию рубля и увеличило его привлекательность.
Однако впереди рубль ждет мало хорошего:
- в конце февраля закончится налоговый период;
- с марта заработают новые санкции США и ЕС против российского нефтяного сектора;
- 27 февраля истекает лицензия Минфина США на завершение операций с Газпромнефтью и Сургутнефтегазом, которые попали под блокирующие санкции 10 января.
Что делать инвесторам?
Учитывать риски. Конечно, доллар по 85-87 рублей и евро по 90 выглядят очень привлекательно. Чтобы на этом заработать, есть целый набор инструментов.
Хорошей альтернативой может стать покупка облигаций, номинированных в валюте, или золота, которое традиционно сохраняет свою стоимость при ослаблении нацвалют.
Также есть стейблкоины, которые дают ликвидные средства и даже позволяют получать доходность.
Бумаги экспортёров ранее всегда выступали классным хеджем от девальвации рубля. Правда, российский рынок и так уже сильно вырос, а снятие санкций наверняка вызовет сильное падение цен на нефть.
Что будет дальше с рублем? Он вряд ли сможет долго оставаться дорогим. Российская валюта не раз показывала резкие скачки, но затем возвращалась к привычным уровням.
Нефть, геополитика и ставка ЦБ будут оказывать наибольшее влияние на рубль в ближайшие месяцы.
Сильный рубль невыгоден российской экономике, но если геополитика успокоится, в страну могут хлынуть иностранные инвестиции, что скомпенсирует излишний рост через пошлины и налоги на возвращающиеся компании.
Если ранее мы ожидали новый диапазон 95–105 рублей за доллар до конца года, то при снятии санкций он может снизиться обратно к 90–100.