Рубль укрепится в перспективе 2-3 месяцев до 95-92 рублей
На минуту отвлечемся от новой войны на Ближнем Востоке. Поговорим о рубле.
Первый блин комом? Почему несмотря на долгожданное вступление в силу мер валютного регулирования рубль всего укрепился примерно на 3% и… все.
Ну а вчера он снизился по отношению к доллару на 0,16%, а евро на 0,32%. То есть, процесс укрепления рубля «не пошел».
Мера оказалась бесполезной? К концу недели пара USD/RUB вернется к отметке 100? Не будем бежать впереди паровоза.
Во-первых, у «счастливчиков» экспортеров есть 60 дней с момента получения средств на зачисление валюты на свои счета в российских банках. То есть, требуется время на раскачку.
Во-вторых, еще в августе отмечалось, что доля продаж валютной выручки российскими экспортерами превышает более 80%. Так что, по сути, постановление просто зафиксировало этот уровень.
Вот это крайне важный момент. Еще раз – вдумаемся. 80% валютной выручки экспортеры УЖЕ продавали и без данного указа.
Наконец, доля рубля в экспортных расчетах в 2023 году превысила 40%, в то время как по «токсичным валютам» этот показатель в июле снизился до 28%, и перевести последние в РФ не так-то просто.
Подробнее на тему писал здесь.
Вывод заметки – одна из основных проблем в том, что даже полученная выручка (и, кстати говоря, не только нефтяниками) поступает в страну с огромным трудом и постоянными задержками. Каждый перевод в РФ сегодня – это квест.
Так что, окончательно ставим крест на сильном рубле?
Не обязательно. Увеличение доходов России от экспорта нефти и нефтепродуктов в сентябре на 10,6% от значений августа (до $18,8 млрд) дает надежду на естественное укрепление рубля.
Похоже, что данные за октябрь на фоне растущих цен на нефть покажут аналогичную картинку. URALS уже практически весь октябрь в среднем находится на уровне 73-76.
Кстати, по словам министра финансов Антона Силуанова, возвращение пары USD/RUB к отметке 86 или даже 80 не станет проблемой для регулятора, несмотря на то, что бюджет будет недофинансирован.
Плавающий курс министр назвал в качестве одного из основных принципов для Минфина.
«Второй принцип – мы через бюджет ни в коем случае не пытаемся повлиять на формирование курсовых соотношений».
А чего лично я жду?
Полагаю, что СОВОКУПНОСТЬ факторов:
- Высокая процентная ставка вместе с тем, что она ЕЩЕ, судя по всему, будет повышена на днях.
- Обязательная продажа валютной выручки.
- Растущие в среднем цены на нефть.
- по крайней мере, в краткосрочном периоде (2-3 месяца) приведет к постепенному укреплению рубля.
До каких уровней? Чудес НЕ жду.
- Будем 95 – отлично.
- Если укрепимся да 92 – вообще супер.
- А вот укрепления до 85-87 пока не жду.
А в более долгосрочном периоде?
Думаю, что сегодня крайне сложно что-то вообще прогнозировать. Ну и тем более на период более полугода.
Однако, в случке продолжения мощнейшего бюджетного импульса я так думаю, что глобально у рубля НЕТ иной альтернативы, кроме как дальнейшего ослабления. Хотя, возможно, и не слишком драматического.
Ну и на очереди, по всей видимости, некоторые дополнительные ограничения на движения капитала. К примеру – на физлиц.