Рубль сохраняет потенциал к умеренному укреплению
В мире. В понедельник торги в США не проводились из-за федерального выходного дня. Доходности 10-летних американских казначейских облигаций остаются на уровне 3,25%. Основные европейские фондовые индексы закрыли торги коррекционным ростом после снижения на прошлой неделе.
Понедельник оказался богат новостями на рынке энергоносителей. Так стало известно, что "Газпром" не стал бронировать транзитные мощности для поставок газа через Украину в июле, а министр экономики Германии Роберт Хабек объявил о планах возобновления использования угольных электростанций для удовлетворения энергетических потребностей Германии после сокращения поставок природного газа на 60% по "Северному потоку" в течение прошлой недели.
Аналитики Bloomberg сообщают о росте объёма поставок российской нефти в Индию до 1 млн баррелей в сутки, что позволило России стать вторым по величине поставщиком нефти в Индию, сместив с этой позиции Саудовскую Аравию. Россия экспортировала в Китай около 8,42 млн тонн сырой нефти в мае при средней цене 78-80 $/барр. Таким образом, происходит постепенная переориентация основных потоков российской нефти на Восток, ввиду сложностей со сбытом на рынках Запада. Российская нефть привлекательна для азиатских покупателей в первую очередь большим дисконтом, доходящим до 20-30 $/барр., однако, скорее всего, со временем размер скидок будет уменьшаться.
В России. Импорт легковых автомобилей из Китая в РФ продолжает сокращаться из-за слабого внутреннего спроса – ещё в марте денежный эквивалент поставок составлял 191 млн. долларов, уменьшившись впоследствии до 85 млн. долларов в апреле и 32 млн. в мае. Похожий спад потребительского спроса наблюдается и в других непродовольственных товарах, однако сфера услуг понемногу начинает восстанавливаться после весеннего сокращения.
Наши ожидания. В понедельник курс USDRUB обновил минимум с 2015-го года, опустившись в моменте до 55,47 руб./$. Рубль продолжает укрепление и после открытия торгов во вторник – пара USDRUB торгуется на уровне 54,54 руб./$ по состоянию на 12:00 мск. Помимо превалирующих в последние месяцы макроэкономических факторов, локальную поддержку рублю может оказывать продажа валютной выручки в рамках подготовки к уплате налогов экспортёрами. По словам зампреда ЦБ РФ Алексея Заботкина Центробанк считает неприемлемым таргетирование курса рубля, поскольку это приведёт к отказу от проведения самостоятельной денежно-кредитной политики и негативно скажется на сдерживании инфляции, которая получит более сильную импортную составляющую через привязку к валюте.
При отсутствии новых геополитических потрясений и сохраняющемся макроэкономическом фоне мы считаем, что рубль сохраняет потенциал к умеренному укреплению по мере приближения налогового периода.