Рубль слабеет, в обществе растет тревога
Рубль слабеет, в обществе растет тревога, Банк России и Минфин пока молчат о своих конкретных намерениях. М. Орешкин говорит, что Банк России не использует своих возможностей в сфере ДКП. Но несколько дней назад Алексей Заботкин из Банка России на презентации проекта Основных направлений ДКП … до 2026 г. сказал несколько неожиданную для меня мысль о том, что теперь Банк России думает, что процентная политика слабее, чем раньше влияет на валютный курс (это, вероятно, ответ на иной подход, который озвучил Орешкин). Мне эта мысль представителя Банка России показалась противоречивой.
В ответе на другой вопрос о том, насколько эффективно процентная политика воздействует на инфляцию, которая растет благодаря немонетарным факторам (напр., дефициту предложения товаров) А. Заботкин сказал, что рост немонетарной инфляции ведет к повышению инфляционных ожиданий населения, и вот с этим центральный банк борется путем повышения ключевой ставки. Но ведь то же самое происходит с валютным курсом, например, сейчас – рубль падает за счет «немонетарных факторов» и это само по себе рождает новые ожидания его падения. Абсолютно такая же ситуация как с немонетарной инфляцией, с которой Банк России может бороться за счет ставки процента.
В результате таких витиеватых внутренних размышлений, думаю, что Банку России придется существенно повышать ключевую ставку, оглядываясь не только, и даже не столько на фактор инфляции, а также валютного курса. Это будет трудным решением. Но, подчеркну, что это лишь мое субъективное предположение.