Рубль растет, ставки под вопросом

Российский рынок замер в узком боковике 2660-2670 пунктов на фоне дефицита ярких драйверов. Объёмы торгов снизились до минимальных 36 млрд рублей.

Индекс МосБиржи потерял 0,09% и остановился на уровне 2664,5 пункта.

При этом индекс РТС вырос на 1,3%, достигнув 1189,6 пунктов. Такое расхождение происходит из-за стремительного укрепления рубля.

За 9 недель рубль окреп к доллару с 84 до текущих 71,29 руб. за доллар (-15,6%).

Основными драйверами столь стремительного укрепления выступают:

• Высокие экспортные цены
• Низкий спрос на валюту со стороны импортёров. Жёсткие денежно-кредитные условия и сжатие внутреннего спроса снижают потребность бизнеса в закупках за рубежом.
• Разочарование от операций Минфина. Рынок ожидал, что Минфин существенно нарастит покупки валюты в рамках бюджетного правила, но фактические объёмы оказались значительно ниже прогнозов.

По мере укрепления рубля, некоторые эксперты переобуваются и вместо прогнозов на ослабление до 85 руб./$ ожидают укрепления до 70 и даже 65 руб.

В ближайшее время рублю будут оказывать поддержку налоговые отчисления в период с 25 по 28 мая и поступления выручки от экспорта дорогой нефти. Но уже в июне МинФин может начать более агрессивные валютные интервенции, а Банк России прекратит ежедневные продажи валюты на 4,6 млрд рублей, которые частично компенсировали покупки Минфина.

По данным опроса «инФОМ», инфляционные ожидания населения на следующий год в мае выросли до 13% с 12,9% в апреле. Наблюдаемая инфляция выросла до 15,1% (14,6% фиксировали месяцем ранее).

Банк России серьёзно воспринимает данные по инфляционным ожиданиям и считает этот показатель отражением действий регулятора. Рост инфляционных ожиданий на фоне ужесточения денежно-кредитных условий увеличивает вероятность того, что ЦБ займет более ястребиную позицию на следующем заседании, включая возможную паузу в снижении ставки или досрочное завершение цикла.

Продолжается официальный визит Владимира Путина в Китай. Состав российской делегации подчёркивает серьёзность встречи, поэтому инвесторы будут ждать важных решений. В центре повестки — энергетическое сотрудничество, включая параметры строительства газопровода «Сила Сибири – 2».

Корпоративные события

• Лидер роста вторника — ИКС 5. Драйвером послужила рекомендация Наблюдательного совета компании выплатить дивиденды по итогам 2025 года в размере 245 рублей на акцию.
• На Московской бирже начались торги акциями металлургической компании ЕВРАЗ, тикер EVRZ.

Календарь инвестора на 20 мая 2026

• Газпром нефть, Софтлайн, НХКП, ВУШ, ПАО «Яковлев», Белон проведут заседания СД, на повестке компаний вопрос дивидендов за 2025 г.
• Т-Технологии проведёт заседание совета директоров, на повестке вопрос дивидендов за I кв. 2026 г.

Источник