Рубль - последний бастион

Вчера рубль вновь укрепился, вновь на фоне сползания вниз рынка акций и облигаций и дефолтных проблем в ВДО.

Три тезиса

•  Первый. По рыночной логике, укрепление рубля, либо просто крепкий рубль с нами до момента, пока аналитическое сообщество не утвердится, что эта крепость надолго. Вспомните осень 2022. С марта рубль выходил из глубокой просадки. И вновь пошел вниз против базовых валют, как только рыночное и экспертное большинство посчитало, что рублевое укрепление – норма.

Мало чем может отличаться и весьма близкое будущее.

•  Второй. Рубль крепкий, потому что к этому приложено очень много сил. Запретительная ключевая ставка (17%), не позволяющая инфляции (8-9%) разгоняться – самая понятная из мер. Но есть побочные эффекты, из тоже самых понятных – стремительный рост налогов. Его нельзя будет не ощутить, скоро, неприятно и на себе лично.

При этом, как кажется, всё ещё где-то далеко есть бюджетный дефицит и падающие котировки нефти.

•  Третий. Экономические проблемы возникают и без помощи рубля, но рубль, как и весьма низкая инфляция способствуют процессу. То, что экономика погружается в кризис – по-моему, данность. Если этого и не чувствовать сегодня, не значит, что почувствовать условным завтра.

Рубль в какой-то не отдаленный момент может начать восприниматься как нерушимый бастион. Но, в логике теперь уже кризиса, всё больше рискует оказаться лишь последним бастионом.

Не является инвестиционной рекомендацией.