Рубль по-прежнему сильно недооценен относительно нефтяных котировок

28.05.18 11:56 Неделя на рынке
Поддубский Михаил
Поддубский Михаил
управляющий активами МКБ Инвестиции

Основная группа валют развивающихся стран получила на прошлой неделе шансы на коррекционное восстановление, рубль данными шансами воспользоваться не смог за счет снижения нефтяных котировок. Коррекция доходностей UST-10 с 3,07-3,08% до 2,93% создает благоприятные условия для восстановления позиций валют EM. Бразильский реал, мексиканский песо, южноафриканский ранд прибавили на прошлой неделе 2,1-2,3%. В негативную сторону из всей группы валют EM выделяется динамика турецкой лиры, потерявшая на прошлой неделе 4,7% (ЦБ Турции на прошлой неделе пришлось экстренно повышать процентную ставку на 300 б.п.).

Российский же рубль по итогам недели остался практически на прежних значениях. Ключевым сдерживающим элементом для рубля стала динамика нефтяных котировок, потерявших за неделю около 4%. Обсуждение представителями РФ и Саудовской Аравии возможного увеличения квот на добычу нефти в рамках соглашения "ОПЕК+" на фоне снижения объемов добычи в Венесуэле и возможных сложностей с поставками из Ирана несколько поубавило оптимизм на нефтяном рынке и способствовало возвращению фьючерса на нефть марки Brent в район 75-76 долл/барр. Недооценка рубля от нефти все еще слишком весома. Согласно нашей модели, российский рубль по-прежнему сильно недооценен относительно нефтяных котировок, поэтому коррекция нефтяных цен может оказывать лишь локальное давление на позиции рубля. Общая динамика всей группы валют EM на текущий момент имеет для рубля гораздо более принципиальное значение, следовательно, события второй половины недели (статистика по ВВП, инфляции и рынку труда в США) представляется для российской валюты гораздо более важными.

Читать обзор полностью

Комментарии

Загружаем...