Рубль остается сильным, но коррекция уже на горизонте
Российский фондовый рынок завершил последнюю полную торговую неделю 2025 года на позитивной ноте, продолжив тенденцию к росту, наблюдаемую с ноября. Индекс МосБиржи по итогам пятницы вырос до 2769 пунктов. В выходные рост продолжился, и индекс поднялся до 2780 пунктов.
Основным драйвером позитивных настроений остаются надежды инвесторов на прогресс в мирном урегулировании конфликта на Украине. В воскресенье прошли телефонные переговоры Владимира Путина и Дональда Трампа, а позже — очные переговоры Трампа и Зеленского. Скептики отмечают, что несмотря на заявления о «значительном прогрессе» в переговорах с Украиной, на самом деле президент США «не намного приблизился» к завершению конфликта.
В условиях этой неопределённости мы будем входить в новый 2026 год.
2025 год стал историческим — впервые с 1983 года унция серебра торгуется дороже барреля нефти. К закрытию пятницы серебро стоило около $79,27 за унцию, в то время как нефть марки WTI — $56,74, а Brent — $60,64 за баррель. С начала года серебро подорожало более чем вдвое (на 127-130%), тогда как WTI упала в цене на 18-20%.
Рост серебра вызван структурным дефицитом на рынке и взрывным промышленным спросом, особенно со стороны зелёной энергетики (солнечные панели, электромобили), электроники и центров обработки данных.
Цены на нефть в течение недели росли на 3% из-за геополитических рисков (блокада Венесуэлы, атаки в Нигерии), но позже растеряли все достижения и завершают 2025 год на минимумах. Главной причиной остаётся хроническое перепроизводство, прежде всего за счёт сланцевой добычи в США.
Рубль остаётся сильным, но коррекция уже на горизонте. На прошедшей неделе за один доллар давали около 77,50 рублей. Поддержку российской валюте оказали завершение налогового периода и все ещё высокий интерес к рублёвым активам на фоне высокой ключевой ставки ЦБ.
Однако мы ожидаем, что в январе давление на рубль усилится из-за сезонного роста импорта, возобновления экономической активности и инфляционных рисков от повышения НДС. Уже в I квартале можно ждать ослабления до 82-83 рублей за доллар.
Корпоративные события
Акции ВК в пятницу прибавляли 5,7% на фоне заявлений об успехах МАХ по привлечению аудитории. Рост пользователей в первую очередь вызван законодательными инициативами, связанными с обязательным общением чиновников, управляющих компаний и учителей с потребителями своих услуг только через МАХ. Кроме того позитивом выступило сообщение о том, что «дочка» компании — VK Tech — сохраняет планы на IPO.
Акции ЮГК ушли в коррекцию и теряют с пятницы более 6% после сообщения о том, что Минфин РФ поддержал законодательную инициативу, которая освободит государство от обязанности выкупать акции у миноритариев ЮГК. Это связано с тем, что 67% компании перешли в собственность государства по решению суда, а не в результате добровольной покупки. Ведомство считает, что казна не должна нести расходы на обязательную оферту в таких случаях. Параллельно продажа этого пакета инвестору откладывается до первой половины 2026 года из-за сложной структуры активов компании, куда входят не только золотодобыча, но и угольный, сельскохозяйственный и другие бизнесы.
Календарь инвестора на 29 декабря 2025:
- «Лукойл» и «Европейская Электротехника» проведут ВОСА, на повестке компаний вопросы утверждения дивидендов за 9 месяцев 2025 г.
- «Эталон» проведёт ГОСА. Ранее Совет директоров рекомендовал не объявлять дивиденды за 2024 г.
- МКПАО ЮМГ проведёт заседание совета директоров. На повестке предложение ВОСА увеличить уставный капитал путём размещения дополнительных акций посредством закрытой подписки
- Банк России опубликует «Резюме обсуждения ключевой ставки»
Комментарии