Рубль остается под давлением геополитических и инфляционных рисков
Хедж-фонды стали делать ставки на падение доллара после заседания ФРС, пишет Bloomberg со ссылкой на данные CFTC. Впервые с сентября агрессивные фонды с плечом стали держать больше коротких позиций против доллара США, чем длинных.
Фундаментальной причиной для продажи доллара стала переоценка ожиданий по процентной ставке. Как только регулятор согласился с рынками заложить в прогнозы три понижения ставок в 2024 году, рынки предположили вдвое больше — шесть. Согласно FedWatch, фьючерсы закладывают 15% шанс снижения ставки 31 января и 80% шанс — 20 марта 2024 года. Два месяца назад, когда индекс доллара формировал пик, предполагался 40% шанс, что ставки будут выше текущих в марте и 50% — в январе.
Согласно отчетам COT, предоставляемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю крупные спекулянты сократили чистую позицию на покупку контрактов на индекс доллара на 2,3 тыс. контрактов, до 17,6 тыс. Крупные спекулятивные игроки сократили чистую позицию на покупку после недельного наращивания и сокращают ее последние две недели. Чистая позиция демонстрирует снижение и стала минимальной с 26 сентября.
Бычий индекс крупных спекулянтов (соотношение числа контрактов на покупку к числу контрактов на продажу) снизился за неделю на 0,74, до 2,68.
Итого: данные отчетов COT по индексу доллара (DXY) отражают заметный рост медвежьих настроений по американской валюте. Трейдеры сокращают чистую позицию на рост доллара. При этом чистая позиция стала минимальной за последние почти три месяца. Крупные спекулянты нарастили продажи на 27% за неделю. Продолжение данной тенденции может способствовать снижению американской валюты.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Достаточно сильное падение индекса доллара DXY, произошедшее на прошлой неделе, имеет шансы продолжиться и на текущей. Котировки могут достигнуть уровня 101,6.
Бизнес-климат Германии, по данным IFO, ухудшился в декабре вместо ожидавшегося улучшения, став новым свидетельством, что производственный сектор в тяжелом положении. Индикатор бизнес-климата снизился с 87,2 до 86,4 вместо ожидавшегося роста до 87,6.
Ожидания, хотя и улучшились по сравнению с дном 2022 года, не смогли найти предпосылок для еще больших улучшений, как это было после мирового финансового кризиса. Экономику тогда поддерживали стимулы правительства и политика низких процентных ставок. Немаловажно, что в начале прошлого десятилетия Германии помогали вливания Китая в собственную экономику, что создавало заказы в тяжелой промышленности немецкой экономики. Китайская поддержка сейчас не в силах развернуть тенденцию даже в собственной экономике.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Пара «евро — доллар» достигла уровня значимого сопротивления 1,10, в третий раз с ноября. На этот раз мы считаем, что данный уровень будет пробит, и котировки могут достигнуть 1,1040–1,1050.
Поддержку рублю в последнее время оказывает рост нефтяных котировок, а также глобальное ослабление доллара после смягчения риторики ФРС США на декабрьском заседании. Итоги заседания ЦБ РФ для рубля выглядят скорее нейтральными.
До конца года поддержку рублю может оказать налоговый период. Объем основных платежей оценивается в 3,5 трлн руб. (+30% к ноябрю), что выглядит существенно для текущих биржевых оборотов внутреннего валютного рынка.
Значительной поддержки в краткосрочной перспективе от повышения ключевой ставки ЦБ РФ российской валюте ожидать не стоит. Рубль на текущий момент все еще продолжает находиться под давлением геополитических и инфляционных рисков.
С точки зрения ТА ситуация выглядит следующим образом:
Наиболее вероятна консолидация на текущем уровне.