Рубль остается под давлением фундаментальных факторов

Рубль приостановил падение. Рубль в начале сессии резко укрепился в рамках коррекции предыдущей волны снижения, но вскоре вернулся к нисходящей динамике. Доллар установил семимесячный максимум около 69,6 руб., евро впервые с начала мая немного превышал 74 руб. На старте основных торгов валютные пары существенно откатились от достигнутых вершин и стали консолидироваться.

Мировые рынки утром испытали сильную просадку из-за решения Банка Японии расширить до 0,5 процентного пункта в обе стороны от нулевой отметки диапазон контроля кривой доходности 10-летних гособлигаций. Это было воспринято как отход от сверхмягкой монетарной политики, в том числе заключающейся в поддержании низкой доходности долгового рынка.

Однако в начале наших торгов ситуация на биржевых площадках стала быстро улучшаться. Нефтяные цены после стартового рывка вверх перешли к активному снижению, но в начале основной российской сессии быстро восстановились.

Несмотря на позитивные внешние сигналы, рубль остается под давлением фундаментальных факторов. Прежде всего это сокращение поступлений от экспорта из-за снижения котировок сырья в последние месяцы, а также дальнейшее восстановление импорта. Данный дисбаланс усиливается традиционным для кона года всплеском спроса на иностранную валюту.

Китайский юань (CNY/RUB) в паре с рублем растет сильнее, чем американская валюта благодаря подорожанию юаня на мировом рынке. Пара CNY/RUB установила семимесячный максимум около отметки 9,93 руб. Гонконгский доллар (HKD/RUB) к рублю продолжает выглядеть более слабо на фоне других валют.

Котировки ОФЗ остаются в русле нисходящей тенденции. Индекс гособлигаций RGBI демонстрирует умеренное снижение, достигнув самых низких с середины ноября уровней. Быстрое обесценивание национальной валюты является одним из главных негативных факторов для любого долгового рынка.

Нефть пытается развить отскок. Нефтяные цены в начале дня совершили рывок вверх, но развить импульс не смогли, возобновив снижение. В начале основной российской сессии котировки сильно отскочили от сегодняшнего минимума, но затем вновь сдали позиции. Сейчас Brent прибавляет 0,7% около отметки $80,4.

Большинство сырьевых товаров дорожает на фоне ослабления доллара. Правда, к текущему моменту он существенно сократил потери, вызвав коррекцию цен на сырье. Поддержку нефти продолжает оказывать намерение китайских властей в 2023 г. сфокусироваться на стимулировании роста экономики, в том числе за счет увеличение внутреннего спроса. Однако риски замедления мировой экономики препятствуют устойчивому восстановлению нефтяных цен.