Промсвязьбанк: Рубль находиться существенно выше фундаментально обоснованных уровней, что формирует потенциал для дальнейшего ослабления курса
Мы полагаем, что на этой неделе волатильность на локальном валютном рынке будет относительно невысокой, исходя из наших оценок по нефти, котировки которой будут удерживаться вблизи 32-34 долл. за барр., что формирует для рубля потенциал дальнейшего ослабления позиций. Можно также отметить, что на протяжении всей текущей недели торги не будут проходить на азиатских площадка, которые в последнее время являлись источником негатива. В этом ключе может снизиться и волатильность на сырьевых площадках. При этом приближение периода налоговых выплат вряд ли будет оказывать влияние на локальный валютный рынок. Во-первых, до начала выплат в бюджет еще 2 недели и за этот период вполне можно без особых потрясений саккумулировать достаточный объем ресурсов. Во-вторых, совокупный объем выплат в феврале, по нашим оценкам, не превысит 400 млрд руб., что является минимальным значением за последние годы.
По итогам недели мы ожидаем, что курс доллар будет в диапазоне 78-80 руб. Следует отметить, что рубль по-прежнему находиться существенно выше фундаментально обоснованных уровней. Так, рублевая стоимость нефти составляет 2300 руб. при необходимом значении 3165 руб. (в случае секвестра на 500 млрд руб. – 2940 руб.), что формирует потенциал для дальнейшего ослабления национальной валюты.