Рубль может стабилизироваться около 76,5 за доллар

Валютный рынок: укрепление рубля пока приостановилось. В среду рубль продолжил дорожать и даже достиг 75,7 за доллар на фоне глобального ослабления американской валюты, роста цен на нефть и спроса на ОФЗ со стороны иностранцев.

Евро также укреплялся и преодолел важный уровень $1,13 после публикации данных по инфляции в еврозоне за январь. Цены за месяц выросли на 0,3%, тогда как ожидалось их снижение на 0,4%. Годовая инфляция в январе ускорилась до 5,1%. В результате доходность 10-летних гособлигаций Германии устойчиво закрепилась выше 0%, так как рынки ждут от ЕЦБ решительных действий: повышения ставки на 30 б. п. к концу года.

На уровнях ниже 76 руб. за доллар повысился спрос на иностранную валюту, и курс рубля вернулся выше этой отметки. Это могло быть связано с конвертацией дивидендов Норникеля на сумму $0,6 млрд для выплаты держателям депозитарных расписок.

Сегодня утром рубль ослабел до 76,5 за доллар. Настрой на глобальных рынках негативный из-за слабых результатов компании Meta. Сегодня в центре внимания будет заседание ЕЦБ, но европейский регулятор вряд ли существенно ужесточит риторику, несмотря на высокую инфляцию. ЕЦБ может намекнуть на прекращение покупок активов в этом году и повышение ставок в последующие годы, однако это вряд ли произойдет в текущем году, как ожидают рынки. Если же такое решение и будет принято, то, скорее всего, ЕЦБ сообщит о таких намерениях на заседании в марте, когда обновит свои экономические прогнозы.

В этих условиях дальнейшее укрепление евро маловероятно. На этом фоне рубль может стабилизироваться около 76,5 за доллар.

Минфин РФ сегодня объявит объем покупок валюты в рамках бюджетного правила на февраль. Напомним, что валюту Минфин покупает у ЦБ, но последний сейчас остановил ее покупки на рынке, чтобы ограничить волатильность рубля.

Мы полагаем, что объем покупок Минфина снизится до 560 млрд руб. по сравнению с 585 млрд руб. в январе, несмотря на резкое подорожание нефти в январе и увеличение ее добычи (объем покупок валюты зависит от цен на нефть с отставанием на месяц). Наши оценки основаны на том, что экспорт газа в январе был более чем в полтора раза ниже сезонной нормы, и, кроме того, очень большой объем покупок валюты в январе был обусловлен скорее разовыми факторами.