Рубль крепчает, рынок спит

В четверг, несмотря на возобновление роста в ценах на нефть, российскому фондовому рынку так и не удалось продемонстрировать восходящую динамику. По итогам всех торговых сессии индекс МосБиржи снизился на 0,2%, закончив день чуть выше 2770 пунктов. При этом обороты остаются пониженными – суммарный объем торгов акциями из индекса МосБиржи по итогам всех сессий составил 70 млрд рублей, против более 90 млрд рублей в понедельник и вторник. 

Аутсайдерами выступили акции Башнефти и ТМК, потерявшие 3,2% и 3% соответственно. В коррекцию перешли акции Россетей (-2,7%), которые в начале недели показали уверенный рост на фоне публикации отчетности. Укрепление рубля оказало давление на «префы» Сургутнефтегаза (-2,2%) и часть компаний цветмета - ЮГК и НорНикель потеряли 2,2% и 2,1% соответственно.  Среди лидеров отмечаем рост акций РУСАЛа (+3,7%), поддерживаемых конъюнктурой на рынке алюминия, и ВТБ (+2%). Компанию им составили ЦИАН и Астра, прибавившие 2,1% и 1,8% соответственно. 

Сегодня ожидаем продолжения движения индекса МосБиржи в верхней половине диапазона 2700 – 2800 пунктов с попытками выхода вверх из данного коридора. Так, рынок может начать отыгрывать вчерашний рост цен на нефть, учитывая риски выхода котировок на рынке энергоносителей на следующей неделе на новые максимумы на фоне сохранения напряженности на Ближнем Востоке. 

Рубль продолжает укрепляться, несмотря на прохождение пика налоговых выплат

В четверг рубль продолжил волну восстановления. В результате пара юань/рубль снизилась на 0,5% и закрепилась в нижней половине диапазона 11,5 – 12 рублей. 

Поддержку рублю оказывают недостаточность текущего спроса на валюту, что обусловлено все еще слабой активности импортеров. Также сказывается пониженный инвестиционный спрос, что обусловлено прохождением периода крупных выплат по валютному корпоративному долгу и рисками укреплении рубля. Они могут реализоваться уже в конце текущего месяца как за счет поступления выручки от продажи нефти по высоким ценам, так и за счет очередного налогового периода, в рамках которого нефтегазовые компании проведут повышенные отчисления в бюджет из-за выплаты НДД. В такой ситуации инвесторы не спешат покупать валюту, ожидая более благоприятных уровней. В результате, снижение предложения валюты со стороны экспортеров после прохождения пика налоговых выплат в понедельник не привело к переходу рубля к ослаблению.

Учитывая, эти факторы, мы ожидаем, что пара юань/рубль в ближайшие сессии продолжит движение в нижней половине диапазона 11,5 – 12 рублей. При этом сегодня юань может попытаться перейти к восстановлению за счет фиксации прибыли по коротким позициям в китайской валюте. Отметим, что текущая динамика формирует возможности для отступления юаня под нижнюю границу данного диапазона ближе к концу месяца.