Рубль должен укрепиться еще сильнее

Новость: Крупнейшие экспортеры в октябре увеличили продажи валютной выручки до $12.5 млрд, сообщает ЦБ в обзоре финансовой стабильности. По данным регулятора, доля юаня в экспортных платежах в октябре выросла до 32%, а доля рубля снизилась. 

Анализ: Поддержка рубля растет. ЦБ связывает увеличение продаж валюты ($12.5 млрд в октябре против $9.2 млрд в сентябре и $7.7 млрд в августе) исключительно с ростом налогов на нефть и газ и не упоминает введение обязательных продаж валюты, хотя мы считаем, что они также сыграли роль. Рост доли юаня в экспорте означает увеличение валютной ликвидности на внутреннем рынке — и дополнительную поддержку рублю. В то время как доля российской валюты в экспортных платежах резко возросла на фоне санкций, его доля в импортных платежах оставалась стабильной, что создавало дефицит валютной ликвидности на внутреннем рынке. Теперь рубль в экспорте постепенно замещается юанем, что возвращает баланс на валютный рынок и укрепляет рубль.

Взгляд БКС: В октябре рубль поддержали два фактора — рост продаж валютной выручки и снижение доли рубля в экспортных платежах. Если эти факторы сохранятся, рубль должен укрепиться еще сильнее.