РТС и ММВБ: все познается в сравнении. Пастор Аншлаг. Мне хотелось бы обратить внимание участников торгов на ряд признаков будущих изменений, и, вероятно небольших потрясений, никоим образом не

РТС и ММВБ: все познается в сравнении. Пастор Аншлаг. Мне хотелось бы обратить внимание участников торгов на ряд признаков будущих изменений, и, вероятно небольших потрясений, никоим образом не связанных с ценообразованием российских ценных бумаг. Первые признаки грядущих перемен «замаячили» на горизонте неделю назад. Тогда состоялся пробный «наезд» на крупнейшего оператора ММВБ (полагаю, не последний). Конкуренция на рынке брокерских услуг обострилась до предела. Но, по-моему мнению, недовольство существующим положением вещей исходит, в первую очередь, от конкурирующей с ММВБ фондовой биржей РТС. Я попробую обрисовать картину: доходы населения РФ явно превысили докризисный уровень. Торговля и сфера услуг давно не стесняются в накручивании своих цен, и все это хорошо видят. К сожалению, на этом фоне доходы РТС в десятки раз меньше «докризисных». Более того, несмотря на постоянное пополнение списка торгуемых эмитентов, это не приносит желаемого эффекта по улучшению ликвидности и роста объёма торгов. Если вспомнить цену в 5000 американских долларов в месяц с каждого терминала РТС и помножить на количество в 500 участников, то получается довольно приличная сумма в месяц (докризисный уровень). Теперь данное «предприятие» можно считать почти убыточным. Я полагаю, что руководство РТС не смогло найти осенью 1998 года достаточно аргументов и ещё более привлекательных условий для удержания лидерства на рынке. Огромное количество физических лиц были вынуждены в 1996-97 гг. платить до 10% комиссионных для доступа к торгам РТС (в связи с достаточно жёсткими требованиями к минимальным лотам и проч.) ММВБ - первая биржа, сумевшая обеспечить прямой доступ для мелких инвесторов к торгам. И объем торгов превышающий в 20 (!) раз показатель РТС не должен никого удивлять. В то же время, по западным меркам, сегодняшние комиссионые российских брокеров очень и очень малы, подозреваю, что в брокерских кругах давно зреет недовольство таким положением вещей, и в первую очередь это касается видимо компаний-старожилов, входящих с 1995-97 годов в десятку крупнейших операторов фондового рынка России (из-за довольно большого штата сотрудников и очень высоких зарплат топ-менеджеров). Эти компании несут несравнимо большие накладные расходы, они более забюракратизированы и не могут вести достаточно гибкую политику при работе с мелкими инвесторами. Приходится признать, что, вероятно, какой-то очередной этап в развитии и становлении бирж и интернет- торговли пройден. Скорее всего, нужно приготовится к осенними перетряскам, скандалам и как следствие - увеличению комиссионных сборов брокеров. Кстати, внезапный и достаточно пространный сегодняшний комментарий одного из постоянных посетителей чата «Финама»,лишнее тому подтверждение. Этот человек просто озвучил то самое недовольство «старожилов» фондового рынка России текущей расстановкой сил. От себя могу добавить, что без оживления торговли именно в РТС и, в частности акциями «второго эшелона», невозможен дальнейший и существенный рост капитализации российских ценных бумаг. Полагаю, что все без исключения «blue chips» за три года сумели отыграть падение 1997-98 гг., чего никак нельзя сказать о рынке в целом. Рынок требует, чтобы количество «торговли ценными бумагами» перешло в ее качество. Во всяком случае, до тех пор пока из почти 300 эмитентов, котирующихся в РТС, регулярные сделки совершаются по 15-20, рынок нельзя назвать полностью восстановившимся после кризиса.