"Ростелеком" способен показать рост ключевых финансовых показателей

Ростелеком 12 августа опубликует финансовые результаты по МСФО за II квартал 2026 г. Наши оценки приводим ниже.

Мы прогнозируем увеличение выручки на 9% к аналогичному периоду предыдущего года (г/г) до 222,5 млрд руб. Ключевыми факторами роста, на наш взгляд, будут цифровые и облачные услуги, а также домашний интернет. В мобильных услугах мы ждем замедления роста г/г относительно I квартала из-за ограничений связи.

Мы ждем, что EBITDA в результате прибавит 10% до 88,7 млрд руб. (39,9% выручки).

Ожидаем хороший рост чистой прибыли г/г на фоне повышения операционной прибыли и умеренного снижения процентных расходов.

Влияние

Ждем неплохих результатов за II квартал, но все же слабее по росту, чем в предыдущем квартале. Ключевым риском остается высокая долговая нагрузка, которая продолжает оказывать давление на чистую прибыль. Однако постепенное снижение ключевой ставки и контроль над долгом все же будут оказывать положительный эффект на чистую рентабельность.

Оценка

У нас «Позитивный» взгляд на обычку и префы Ростелекома. Наша целевая цена сейчас на уровне 57 руб. на акцию, что предполагает рост на 33% по обычке и 27% по префам через 12 месяцев. Текущая оценка акций Ростелекома по мультипликатору EV/EBITDA умеренная — 2,4х.