Роста цен на нефть для уверенного отскока недостаточно, нужны более весомые триггеры

Текущего роста цен на нефть для уверенного отскока рынка акций недостаточно

В пятницу рынок акций оставался под инерционным давлением геополитических опасений и неуверенности в устойчивости отскока нефтяных котировок; индекс МосБиржи потерял 1,1%, вновь отступив в диапазон 2100-2150 пунктов. В отсутствие значимых новостей торговая активность продолжила снижаться – ликвидными акциями в последний рабочий день недели наторговали лишь на 64 млрд руб., что на 17% меньше, чем в четверг и более чем в два раза меньше, чем в первой половине недели. 

В лидерах отката вновь оказались акции Полюса (-10,7%), упавшие на уровни аж осени 2024 года на фоне планов компании приостановить выплату дивидендов. Сильные потери понесли акции Русгидро (-2,8%), Алроса (-3,2%), Астра (-4,2%). Наиболее «весовые» бумаги финансового и нефтегазового секторов снизились в пределах 1,6%.

В лидерах роста – отскакивавшие второй день подряд бумаги ЮГК (+4,6%), а также Мосэнерго (+3,2%), - обе бумаги не сумели, впрочем, преодолеть понижательный тренд последних месяцев.

В ходе малоликвидных торгов выходного дня индекс МосБиржи предпринял попытку вернуться выше 2160 пунктов – поддержку оказала новая волна эскалации на Ближнем Востоке и, как следствие, подъем котировок нефти марки Brent в район 79 долл./барр

Но, по нашему мнению, текущего роста цен на нефть для уверенного отскока российских акций недостаточно – нужны более весомые триггеры. Поэтому на рынок акций продолжаем смотреть осторожно. Считаем, что инвесторам по-прежнему стоит придерживаться выжидательной позиции. Сегодня индекс МосБиржи, по нашим оценкам, перейдет к проторговке диапазона 2100-2200 пунктов, в отсутствие новостного негатива будет пытаться закрепиться в верхней его половине.

Рубль продолжит движение в диапазоне 11-11,5 за юань

На минувшей неделе волатильность рубля несколько снизилась, а курсовые котировки пытались закрепиться в середине диапазона 11-11,5 рублей за юань и 75-80 рублей за доллар. Рост цен на нефть на фоне очередного обострения конфликта в Персидском заливе поддерживал рубль, но основное стабилизирующее влияние на курс продолжал оказывать сохраняющийся навес предложения иностранной валюты, который с временным лагом всё ещё обеспечен заметным рост выручки экспортёров в марте-мае текущего года. Рост спроса на валюту также фиксируется (со стороны импортёров и инвесторов), но его пока недостаточно чтобы устойчиво и значимо сдвинуть котировки вверх. Так, стоимость валютных свопов в юаневом сегменте (RUSFARCNY) в конце минувшей недели снова начала расти и в пятницу незначительно превысила средние значения за 2 квартал, оставаясь пока на умеренном уровне (около 1,5%, при средней около 1%).

Мы не ждём, что курсовая ситуация существенно изменится до конца текущего месяца. Экспортёрам в июле предстоит увеличить отчисления в бюджет за счёт уплаты квартального НДД, а спрос на валюту скорее всего чувствительно усилится не ранее августа. На текущей неделе рассчитываем на дальнейшее снижение волатильности на валютном рынке и ждём более уверенного закрепления курсовых котировок в середине диапазона 11-11,5 руб. за юань и 75-80 руб. за доллар. Не исключаем попыток ухода стоимости иностранной валюты в нижнюю часть указанных коридоров.